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2014年01月21日

國策解碼:削地方債 經濟更堪憂

中央去年底將地方債納入政績考核,並將控制地方債風險列作今年主要經濟工作任務。 路透社

內地過往幾年地方債、影子銀行規模高速增長,市場更擔心會失控。經濟增速放緩,再加上中央去年開始要求力控債務風險,令以往通過增加負債,大肆投資推動的經濟增長模式,難以持續。有內地分析人士預期,在削債壓力下,今年經濟增幅很有可能低過去年,如果再出現債務違約事件,經濟增速有可能還會被進一步拖低。
按審計署統計,去年底地方債餘額為15.9萬億元(人民幣.下同),意味過往兩年地方債年均增幅達22%,遠高於GDP增幅,而信託資產規模的膨脹速度更為驚人,去年第三季末已突破10萬億元大關,高達10.13萬億元,按年增長60%。中央去年底將地方債納入政績考核,並將控制地方債風險列作今年主要經濟工作任務,顯示今年將主力「拆彈」。
興業銀行首席經濟學家魯政委認為,內地政府資源強大,地方債不會出現違約,「但償債壓力將成為制約今年經濟增長的主因。」他指中央現時重視調整結構,多於促進增長,地方政府投資今年將縮減。
國泰君安首席經濟學家林采宜指,在經濟放緩和中央強調去槓桿環境下,今年或見信託融資違約個案,衝擊金融機構。她認為,雖地方債有政府包底,不會有壞債,「但今年經濟增長肯定不會有7.7%,政府要減債,投資必然大幅減少,出口又不見有好轉迹象,消費增長就還沒那麼快見效。」

記者:黃尹華
本欄逢周二至周五刊出

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