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2014年01月26日

趣BLOGBLOG:美麗的泡沫
聽G.E.M.唔玩GEM - 股榮

G.E.M.近期參加內地節目,人氣熱爆,剛巧創業板股(GEM股)同樣熱爆。

香港歌手鄧紫棋(G.E.M.)在內地歌唱比賽揚威,同一時間,今年創業板股(GEM股,Growth Enterprise Market)亦發癲,無論成交、總市值以至財演推介次數,都媲美千禧年科網盛世,以及2007年股仔狂熱的年代。過去兩次高峯後,都是慘淡收場,前者泡沫爆破,南柯一夢;後者由天堂折返人間,再跌落地獄。似曾相識的感覺,最近數個月在港股重複地上演,是泡沫抑或錯覺,我信歷史數據。

創業板成交媲美千禧年

股榮翻查自1999年創業板(GEM)成立以來,統計單月每日平均成交超過10億元的,15年間只曾出現過3次,分別是千禧年的3月(14.64億元)、2007年的6月及7月(11.93億元及12.61億元)。去年12月GEM日均成交由年頭的2.3億元增至逾6億元,今年1月頭四周(截至上周五),日均交投倍增至12.8億元,尚餘4個交易日,有機會第4次錄得單月日均破10億元成交紀錄。
很多人質疑,科網股今時不同往日,且目前頗多GEM股都有盈利支持,不能與千禧年開個網頁就集資上市相比。參考歷史市盈率(PE),目前當然較2000年沒有PE的時候為佳,依照港交所(388)提供的數據,去年底GEM平均PE為49.25倍,較2007年7月底的45.5倍還高。一、二隻還可以解釋是個別例子,但GEM目前有近200隻股份,平均PE 50倍,還高過年年增長爆燈的騰訊(700),打死我都唔信,隻隻都有賣點。
綜合今個月5份主要大眾報章投資版,推介買GEM股份數目共有56篇,平均每份每日總有一隻,去年1月同期,推介買GEM股數目合共只有9篇。數目飆升數倍,只是散戶「剛性需求」太強,有demand就有supply,炒物流、炒手遊、炒濠賭,唔理業務是否沾上邊,總之股份名有命名,財演及專欄作家自然對號入座,迎合潮流,這種感覺仿似回到千禧年及2007年大牛市,敢追敢買就會贏。
TOM集團(前稱tom.com,編號8001,現時編號2383)2000年3月在GEM上市,招股價1.78元,首日高見9.7元,收7.75元,較招股價分別升5.4倍及3.4倍。14年後,阿里巴巴入股中信21(241),一間沒有業務的公司,消息公佈後翌日,股價最多升6倍,收市仍升3.7倍。升咁多毋須解釋,一切皆自我演繹,昔日李嘉誠,今日馬雲,是巧合或有暗示,大家自行想像。
最後借G.E.M. 《泡沫》歌詞作結尾,明白的自然明,唔明的也不用難過。
美麗的泡沫,雖然一剎花火,
你所有承諾,雖然都太脆弱,
再美的花朵,盛開過就凋落,
再亮眼的星,一閃過就墮落,
愛本是泡沫,怪我沒有看破,才如此難過。

股榮

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