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2014年01月27日

實戰理論:環球股市位高勢危 - 沈振盈

環球股市位高勢危,若歐、美、日的債市確認出現跌勢,全球的投資環境隨時大幅逆轉。 美聯社

上周五美股大跌逾300點,港股在美國ADR 也急跌逾400點,今日恒指勢必凶多吉少。
今次的跌市,始自上周四,市場普遍認為是受中國的PMI數據所拖累,更將當晚外圍股市的下跌歸咎於此。直至阿根廷貨幣急跌,大家才如夢初醒,意識到美國退市正觸發資金去桿桿化,大舉從新興市場流走。跟去年五、六月的情況相類似,資金從風險市場套現,流向金市避險。
今次的震盪,究竟會像去年中那一次一樣,只是走火警演習,還是真正的爆煲?筆者暫時仍傾向相信是前者。雖則如是,但情況其實已越來越凶險,主因是環球股市位高勢危,經濟狀況並不如想像中的樂觀,只要歐、美、日的債市確認出現跌勢,全球的投資環境隨時大幅逆轉。

無懼跌浪 候低吸納

但為何筆者仍覺得今次只是演習?皆因本周聯儲局開會議息,理論上,經過過去數天的震盪,股市又已經跌了下來,反而造就了股市在議息後反彈的條件。無論美國經濟復蘇與否,退市的逼切性已越來越大,正是退又死、不退也死。
只是在爆煲之前,總會是不斷製造「死唔去」的景象,這才可以造就先知先覺者撤退的機會。而港股一直表現犬落後於外圍,會否像2007年一樣,於美國已確認爆煲之後,才行出最後的升浪?
其實打從十二月中,筆者已一直有提醒大家,留意外圍市場的走勢,特別是美元、日圓及金價,用以掌握市場資金的取態。
在策略上更千叮萬囑大家不要有長線的想法,要用注碼去控制風險。若然部署得宜,今次的跌浪就不用怕了,等跌定之後,又可部署短線低吸。

沈振盈
證監會持牌人士

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