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2014年01月27日

港滙弱勢 恒指難有運行

港滙連續7日走軟,上周五收市為7.7627,為半年以來最弱。

【必然關係】
受走資因素困擾又豈止新興市場,本港亦同樣出現資金流走的現象,港滙連續7日走軟,由去年底的強方兌換保證7.75附近,上周五攀升至7.7627收市,為半年以來最弱。參考過去經驗,港滙表現與港股走勢成正比,即每逢港滙強(港滙指數跌),港股強;港滙弱(港滙指數升),港股例跌。如今港滙弱勢已成,港股實難有運行。

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2011年港股曾累跌33%

財資界人士解釋,農曆新年將至,新股活動短暫淡靜,是資金流出港股主要原因,港滙指數從強方兌換保證反彈,反映資金正在流走。據彭博資料顯示,港滙指數與恒指的關係系數為-0.44(系數介乎-1至+1,越接近-1即港滙指數與恒指越呈反比)。
自2011年至今,港滙曾經歷3個下跌浪,恒指同期均告大幅下挫。2011年5月,港滙指數由7.7654反覆升至同年8月的7.8075,升幅約0.5%,同期恒指由高位24396點插至最低的16250點,累積跌幅達33%。
而另一次港滙轉弱是2012年2月,港滙指數由7.7534升至同年5月中高見7.7695,升幅約為0.2%,同期恒指由21680點跌至18186點,跌幅達16%。
最近一次港滙轉弱是2012年12月,港滙指數由7.7503升至2013年4月的7.7653,升幅約0.19%,同期恒指即由23833點急跌至19813點,累跌約17%。可見每次港滙指數從強方兌換保證水平回升,港股必然會出現震盪。

現階段不宜估底

今次港滙再度轉弱,港滙指數從低位回升約0.14%,但恒指同期累積跌幅只有7%,由24038點跌至上周五的22450點,跌幅與過去幾次的16至33%相比,相信恒指短期難以擺脫跌勢,若恒指跌至21000點水平,累積跌幅亦不足13%。業界指出,港滙弱勢促使大市下跌,大市下跌再加劇走資,造成惡性循環,港滙及港股跌勢剛開始,現階段不宜估底。

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