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2014年01月27日

Follow Me:威華達估值高殼味濃 - 高彰坡

威華達大股東歐亞平與馬雲老友鬼鬼,有機會成為下一隻殼股。 資料圖片

經4個多月來股價變化,此際宜調高去年9月10日推介的威華達控股(622)目標價,由原定的0.54元調升至0.66元,比上周收0.194元,升幅擴大至2.4倍。調升最主要理由有二:1)衡量其合理估值的主要指標PB,因資產淨值(NAV)估值提高而更多吸引。2)預測全年盈利大增,會在短期內發表盈喜!
先說第一點。威華達去年6月底每股NAV為0.54元,現價PB 0.36倍,與同主的百仕達控股(1168,上周五逆市升2.7%)PB 0.35倍相若,但最重要是本欄上次推介時,威華達站0.201元,百仕達則企0.68元,以上周收市價比較,前者跌3%,後者反漲10%,而且威華達所持有的港華燃氣(1083)6.2億股(佔股權3.08%),由分析當日收7元,累升31%至上周收9.17元,與6月收7.72元比較,威華達資產淨值增8.99億元,每股值約0.125元,即最新NAV由6月底的0.54元加至0.665元,實際PB僅0.29倍,令相對百仕達反有折讓17%。
上次推介時以頁岩氣或石油天然氣股份平均PB站1倍為標準,鎖定威華達目標價0.54元,但經此變化而相關股平均PB仍站1倍為準,目標價應大幅提升至0.66元,潛在升幅達2.4倍!
另一股價催化劑是盈喜。威華達2013年度(12月年結)上半年營業額倍增,盈利則增28%至1.76億元,以港華燃氣股份增值及業務進度維持評估,全年盈利料達3.4億元,比上年度的1.59億元,勁增114%,每股盈利4.7仙,現價預測PE只有4.1倍,相對頁岩氣相關股如安東油田(3337)預測PE高企22.7倍,實在十分便宜。以盈利預測可倍增衡量,慣於3月下旬公佈全年業績的威華達,有可能在2月份內便要發表盈喜。以近期為例,盈喜股在公佈後翌日例有可觀升幅,其中粵海制革(1058)勁彈49%,粵運交通(3399)及光匯石油(933)則分別上升12%與8%,可見要在公佈前持有才可取得更佳的即時回報。

大股東與馬雲相熟

威華達有低PB與低PE支持,亦有轉型頁岩氣的新消息隨時公佈,加上極高現金比率(為股價的2.3倍),是一隻不折不扣的「現金牛」兼有殼股概念的落後股份,以中信21世紀(241)被馬雲睇中買殼即爆升推測,威華達大股東歐亞平與馬雲老友鬼鬼,殼味更濃,今次返回起步點,翻兜理由更加充份!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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