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2014年01月27日

新興國滙市崩圍 投資者避險
日圓美債變大贏家

新興市場貨幣大波動,資金流入日本,推高日圓滙價。

【走資恐慌】

上周五一眾新興市場貨幣崩圍,波及全球股市;相反日圓、美債及貴金屬等避險資產則成為大贏家。有報告顯示,日圓及美元今年以來不斷吸資;商品大王羅傑斯亦預期,除非美國聯儲局現恐慌再印銀紙,否則新興市場將持續受壓,資金將湧入美國、日本及瑞士等市場。

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近月市場憂慮中國經濟增長,加上美國聯儲局退市,令自去年5月以來新興市場的撤資潮進一步加深。上周四阿根廷貨幣披索挫13%,翌日當地政府宣佈,將購買美元所徵收的交易稅稅率由35%調低至20%,並容許購買美元作儲蓄用途,促使新興市場貨幣上周大跌。
其中阿根廷披索全周跌18%,上周五兌每美元跌穿8算,美元兌披索收報8.01,升1.38%;墨西哥披索創年半新低,土耳其里拉受國內政治動盪及經濟基礎因素弱等影響,更創歷史新低。去年8月走資潮最受挫的「雙印」印尼盾及印度盧比,上周五分別跌0.11%及0.9%。

日圓呈強 金價升5%

相反,日圓及瑞士法郎等避險貨幣則錄得升幅,日圓創個半月高位,美元兌日圓報102.34,跌0.91%;瑞士法郎亦逼近今年高位,美元兌瑞郎報0.8946,跌0.31%。日圓今年上升0.93%,是今年表現最佳主要貨幣,金價則升5.4%,反映避險資產受追捧。
事實上,資金流向顯示,早在土耳其里拉等新興市場貨幣上周四急插前,資金流向顯示市場避險情緒升溫。EPFR報告顯示,截至上周三止的一周,新興市場股票基金走資24億美元,令今年走資額增至40億美元。
美國商品期貨交易委員會上周五數據則顯示,截至上周二為止的一周,美元淨好倉規模按周增加14.2%至258.9億美元,是半年來最多,而日圓、瑞士法郎的淨淡倉規模則縮細。而《華爾街日報》則引述花旗及MSCI的報告,截至上周四,日圓及美元今年均錄得資金流入,但拉丁美洲及歐元區則錄得資金流出。

羅傑斯料新興國續走資

羅傑斯表示,新興市場走資潮由去年夏季開始,已經持續5個月,預料將維持一段時間,在部份市場更會維持長時間;他認為資金將會流入美國、日本及瑞士等市場。不過他指出,若美國聯儲局出現恐慌並印銀紙,新興市場將有機會反彈。滙豐外滙策略師Robert Lynch亦表示,新興市場弱勢對G10國家等傳統避險貨幣滙率將有支持,如日圓及瑞郎等。
資金除流入日圓、瑞郎及美元等避險貨幣外,亦流入美國債市,推高債價,美國十年期債息上周五跌至2.71厘,為兩個月低位。「債王」格羅斯則表示,全球出現對沖及去除風險的活動,資金由新興市場流出,並回到已發展市場。
不過,高盛行政總裁布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)表示,長遠來說新興市場有機會,他強調新興市場貨幣回報高,但亦有高風險,惟認為在未來一年至五年內還是會看好該等市場。

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