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2014年01月27日

今次危機全因中美惹禍

阿根廷上周四突然放棄支撐滙價,令市場擔心該國爆發貨幣危機;圖為該國央行。 路透社

【拆 局】
新興市場上周爆發危機,據市場解讀,導火線主要有二,其一是中國上周公佈的滙豐製造業PMI出乎意料跌穿50點盛衰分界線以下,市場擔心中國這個經濟火車頭的進口需求減少,新興市場首當其衝。

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去年風眼是雙印

其次是阿根廷上周四突然放棄支撐滙價,令市場擔心該國爆發貨幣危機,市場頓成驚弓之鳥,火燒連環船效應下,近月早已積弱的土耳其、南非及巴西等新興國貨幣跌勢雪上加霜。
值得注意的是,與去年新興市場危機不同,今次的風眼源自土耳其、南非及俄羅斯等國,非去年的印尼和印度。事實上,聯儲局去年5月放風退市,觸發新興市場貨幣展開跌浪,其中有雙印之稱的印尼和印度,其貨幣曾失控式下滑,令市場憂慮97金融危機重演。
其後因美國聯儲局暗示緩步退市,以及兩國央行出招應對,危機才告一段落。此外,印度央行去年換舵手,委任國基會前首席經濟師於去年9月接掌行長一職,之後他推出多項改革,加上兩國財政狀況較97年有明顯改善,市場震盪不久,就回復平靜。
相反,今次土耳其及阿根廷都有各自的政治及經濟問題,以土耳其為例,該國貨幣里拉今年來已多次創新低,但礙於該國政府捲入貪污醜聞,令央行無法透過加息支撐滙價;以貴金屬出口為主的南非則發生工潮,面對走資壓力的俄羅斯上周被逼擴大滙率波幅,在在反映區內金融形勢嚴峻。
Rogge Global Partner新興市場主管Michael Ganske指出,雖然仍然看好新興市場長線前景,但是連中國這個大買家的經濟亦滑坡,令市場對新興市場短期前景很有戒心,適逢聯儲局本月落實收水,有助增加美元資產回報,令持有新興市場資產的風險增加,阿根廷上周滙價急跌引發的火燒連環船效應,正好將區內弱點表露無遺。

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