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2014年01月27日

金碩攻略:海爾物流業務有憧憬 - 黃敏碩

海爾夥拍阿里巴巴拓展物流業務,惹人憧憬。

去年內地家電市場個別發展,彩電市場銷情先升後跌,主要是受到互聯網電視滲入及渠道變革所衝擊。同期白色家電包括空調、冰箱、洗衣機整體銷情理想,主要受惠家電智能化,推動變頻技術和新能源效益標籤所致。

海信科龍料難突破

據第三方研究機構中怡康預期,在內地消費意欲下降、銀行流動性緊張,加上樓市下行抑制對家電的剛性需求,預計今年冰箱及洗衣機銷量同比下降2%及1.8%,只有空調銷量能維持全年3.2%增長。
海爾電器(1169)及海信科龍(921)去年升勢凌厲,後者剛發盈喜,預計全年淨利潤同比增長67%至100%。但隨着白色家電市場短期增長乏力,相信科龍今年的實際利潤難以突破。
反而海爾積極拓展渠道綜合服務業務,當中透過天貓開拓網上銷售,於三、四線城市滲透率有望增加,加上夥拍阿里巴巴合資成立日日順物流,主攻點對點大件項目的傳送及安裝。該項業務與本業產生的協同效應尚未浮現外,集團母企日前已宣佈停止向傳統媒體投放廣告,意味亦看好未來透過阿里旗下的天貓和淘寶銷售,加上第三方託運業務比例,有望由現時30%增加至50%,中線應能抵銷凱雷減持影響,可趁低增持。

黃敏碩 康宏証券及資產管理董事
mailto:Michael.ms.wong@convoy.com.hk
作者為證監會持牌人士

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