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2014年02月20日

財智語陸:勿對正回購太敏感 - 陳永陸

人行突展開480億元人民幣正回購,主因熱錢流入加快,人行作出防範政策,投資者毋須反應過敏。 美聯社

港股整固的情況仍然十分明顯,人行突然展開480億元人民幣的正回購行動,給予市場收水的感覺,可是A股的反應卻十分冷靜,周二下跌後昨日已經反彈。

人行正常防範政策

事實上,人行的正回購行動,雖然是八個月以來的首次,但其實是不會重蹈去年6月令內地出現錢荒的覆轍,主因是隨着一些新興市場出現問題,但中國經濟的數據近日表現理想,已令不少海外資金投向中國市場,在熱錢流入的速度加快下,人行作出一些防範政策,亦是十分理所當然,投資者反應不應過敏。
騰訊控股(700)表現仍然是最突出,昨日已談很多,唯一要補充的是當騰訊股價不斷上升,市值不斷壯大,在恒指的比重亦會不斷提升,這只會吸引更多基金吸納,加上阿里巴巴能否在港公開招股仍成疑問,大型基金要在港尋找高市值的科網股,選擇暫時不多,所以基本因素對他們而言,反而是次要,市盈率絕非考慮的重點,這亦是其中一個原因令騰訊不斷上升。
另一家表現突出的股份為東亞(023),主因是業績好過市場預期,不過更重要是李國寶暗示有機會出售股權。事實上,本地銀行業的經營環境其實不甚理想,前景更會因為本地利率有上調空間,而令按揭市場風險上升,故此就算東亞業績交到功課,亦只是去年的事情,今年是否可以維持乃未知之數。
東亞算是最早進軍內地市場的本地銀行,不過現時內銀股經營亦受考驗,東亞亦不能靠內地市場去抵銷本地市場的營運風險。
故此,市場現時憧憬的,應該是國浩(053)是否會向李國寶等收購東亞的股權,但暫時的盤口是3至4倍市賬率,這樣高的作價,未必能在年內成事。

陳永陸
獨立股評人

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