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2014年03月18日

何車500:金隅跌得多追落後 - 何車

金隅在水泥業的地位,雖比不上龍頭股海螺,但股價過於落後,可作買入之選。圖右為金隅主席蔣衛平。 資料圖片

H指昨日跑贏恒指,微升0.4%。H指成份股中,安徽海螺(914)一股當先,急升4.7%,收報27.75元。海螺是龍頭水泥股,內地新型城鎮化規劃出爐,市場資金先向海螺下手,年初至今,海螺股價只微跌3.5%,大勝H指同期13.7%的跌幅。另外,海螺現價較去年高位,只低14%。今日推介另一同業股金隅(2009)。
1)金隅在水泥業的地位,當然比不上海螺,但股價過於落後。現價5.15元,年初至今已大跌23.7%,與去年高位7.20元比較,亦急挫28%。公司於2009年7月以6.38元發行H股上市,最高13.70元,現價潛水兩成,較歷史高價低62%。
2)2013年(12月年結)首三季,金隅營業額300.06億元(人民幣.下同),按年上升25.4%;盈利17.35億元,微跌4%。彭博綜合預測,金隅2013年盈利30.68億元,微增3.5%,預期PE僅5.8倍,而海螺則為12.6倍。2014年,金隅預期PE降至4.6倍,海螺為10.2倍。金隅過去五年平均PE 9.5倍,2014年折讓52%。
3)金隅2014年預期PB僅0.61倍,較海螺的1.77倍低66%,亦較過去五年平均1.50倍折讓近六成。
4)金隅H股較A股折讓24%,而海螺H股則較A股有大溢價高達49%。
★金隅追落後,追回年初至今失地,重見6.75元,上升空間31%,達標計,2014年PE仍不過6倍,PB仍不過0.8倍。

何車

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