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2014年03月18日

點股壇:潤燃長線見30元 - 齊明

潤燃預期今明兩年的銷氣增長為29%,表現強勁。圖為潤燃主席王傳棟。 資料圖片

華潤燃氣(1193)業績符預期,集團去年盈利21.61億港元,增長31%,每股盈利1元,只增22%,是2012年底配售所攤薄,每股股息22仙,增長37.5%。
燃氣總銷量120.91萬立方米,增長30%,累計接駁住宅已達1,841萬戶,增長31%,而工商業用戶日設計供氣量增40%至4,031萬立方米,銷氣收入則增60%,接駁費收入增77%,整體營業額增64%,整體毛利率由31.2%升至34.2%,其中燃氣毛利率由23.1%升至25.8%,接駁費毛利率由61.2%升至62.2%。
去年1月潤燃投資25億元人民幣於津燃股權47%,原來預算銷氣52萬至60萬立方米,因氣源供應影響,只售15億立方米,而去年底已獲新氣源,今年已與供應商簽訂供氣量149億立方米,較去年銷氣量增加23.2%,去年初預計的供氣量為110億立方米,結果銷售120.91億立方米。
潤燃預期至明年銷售量為200億立方米,反映今明兩年的銷氣增長為29%,表現仍然強勁,而集團財政狀況穩健,淨借貸權益比率21.8%。潤燃現價23.85元,PE 23.8倍,息率0.92厘,預期今年仍有30%以下增長。潤燃股價經調整後長短皆宜,中短線目標定為28元左右,中長線目標可見30元以上,今年燃氣股仍是良好的增長股份。

齊明

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