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2014年03月31日
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吳系講股:美聯突成搶手貨
內有乾坤 - 吳家順

黃建業(前)任主席的美聯,全年虧損約2億元,但近期卻成搶手貨,內裏肯定有原因。 資料圖片

近期有隻股,突然成為搶手貨,這隻股叫美聯(1200)。美聯剛公佈業績,在樓市成交大縮之下,集團的收益只下跌14.4%至33.4億元,算喺咁。員工成本同步下降,但未見明細不作多談。有趣地方是,在會計制度要求越來越高之下,審計核數費用竟然可以下跌,幅度跟隨收益下降的比例減價,勁。全年埋單仍虧損近2億元。

神秘第三者溢價增持

業績及樓市的成交說表明,樓市成交的確仍在低潮,二手成交冰河,只有部份一手成交可以支撐行業的收入,為何美聯股價卻由去年錢荒之後,一直跑贏大市呢?
原來近數月,除了主席黃建業自己增持之外,原來還有APEX密密增持,美聯自己剛公佈業績後更自爆有神秘第三者希望以溢價增持,原來不知不覺中成為搶手貨?真的值得跟一轉順風車嗎?
近年美聯的兵變,活活重現了我哋地細細個讀中史時,為自己的繼承人而剷除異己的片段,自從我做了父親後,眼見別人呼氣吹親我個囡,我都想打爆佢個嘴,我就很明白愛女心切,但到底是否低估了女兒的能力呢?筆者絕不苟同。同時作為一個商人,我肯定愛女心切一定不是單純原因;在不知道、不認同、不知所謂之下,我就從此放棄了美聯的股票,情願等三年,待接班人長成之後,也等樓市的明確情況再算。
細看美聯多年來的股價,無可避免地跟香港樓市的成交量掛鈎,若然在樓市冰封期儲入美聯股份,待牛癲之期沽出,周期性股份就是如此,美聯主席黃建業自己已經做得一流。所以筆者對於有人想在此時此刻買入美聯,等三五年有3、5倍回報,其實算是智者。
但若要激活樓市,必須一定要先把政府的「辣招」撤走,才可以全民激活。但若要突然撤走辣招,要麼樓價已大跌25%以上,要麼環球或地區性突然出現甚大的不明朗因素。
我們根本感受不到樓市已跌,甚至有否真的下跌5%,後者若然出現,肯定是買樓的好時間,但在未出現之前,從小投資者的角度出發,不是應等待壞消息才入貨更安心嗎?

料短期仍能跑贏大市

所以筆者認為,美聯股價的強勢,完全基於突然出現的搶貨潮,當中的真真假假,筆者無能力知道,但從投資角度,此刻短時間內的確可以繼續跑贏大市,潮退後還是要面對樓市的基本問題,何時潮退還不知道?而且樓市辣招何時撤走還未遇見!印象中,去年的華南城(1668)也曾出現少量的股權爭奪戰,這當然在宣佈騰訊(700)入股前啦,當時炒作這個股權爭奪,曾炒作到2.7元,沒有消息再跟進時,股價回跌到1.80元,足足下跌33%,好彩的是之後有騰訊入股才能爆升。萬一美聯的強者入股只是南柯一夢呢?並無偏見,純粹這個爭奪戰或能有短線甜頭,但並不是筆者所愛,所以筆者毫無興趣。

註:筆者基金客戶並持騰訊及華南城相關權益,並隨時買入或沽出。純綷個人意見,絕不構成買賣的邀請。

吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
http://www.facebook.com/1234567.com.hk
本欄逢周一刊出

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