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2014年03月31日
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青心直說:傳統股翻身戰 - 胡孟青

筆者分析指,內地機構大盤似有轉炒傳統股份之勢,散戶可多加留意。 資料圖片

在今年的第一季,中、港股市又於區內表現落後,分別排名尾二及包尾。惟以現市盈率計算,中資股僅得8倍,仍然較俄羅斯的4.4倍高,但低於土耳其市場的近10倍市盈率,以股本回報計,中資在三者之中事實較佔優。
所以,市場有說,中國股票又便宜、又抵買,而且大件夾抵食,實不為過。
環球資產市場在今年首季其實缺乏主題,而最大的主題是舊調重彈的中國經濟放緩,故此,北亞跑贏東南亞市場之說,又再次不成立了;反而越南、印尼、印度方面,以股市表現計算,都跑贏全球。
從這個角度來看,基金大概根本並非對區內完全敬而遠之,而是作選擇性吸納,反而越受中國經濟影響的,就越冇運行!
還看市場及投資者,很多時是口是心非,表面上令你以為內銀、資源、周期股統統都是「妖魔鬼怪」、「洪水猛獸」,但實際上,可能是隨時暗暗地低吸,也未可料。
市場有很多入市指標、圖表參考,但中資股或相對較易;而當資金持續大幅外流、經濟增長預期急速降溫,當如果一併出現的話,反過來看,就幾乎是入市訊號。
而滙豐的中國製造業採購經理人指數(PMI),數字上亦形同一個入市指標,在50或以上的水平,入市回報就未必太高,但一旦數字持續數月處於50以下,49或48,在技術上就幾乎平均有兩成潛在回報。

資金部署撈底

而資金流顯示,投資者似乎醞釀部署撈底行動,一方面,區內市場的ETF資金,終於錄得自去年11月以來的首次淨流入;而另一方面,部份大戶更已經一改早前憂慮與看淡的態度,反而開始發掘「賣點」。
而更重要的是,內地機構大盤似有轉炒傳統股份之勢,從概念及三中新經濟轉型相關股份極速獲利,而內地創業板指數之跌。
在某程度上,既受甚麼業績差、新股重啟影響,惟更實在是資金重新調配的結果。

胡孟青
獨立股評人

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