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2014年04月01日

高到離譜 恒大股息率15厘
許家印淨袋54億 公司欠債千億

恒大主席許家印未有透露未來會否維持相同的派息政策。 黃耀興攝

【本報訊】恒大地產(3333)去年純利增38%至126億元(人民幣,下同),末期息每股0.43元,股息率近15厘,幾乎冠絕內房股。持有七成股權的大股東許家印,淨袋54.6億港元,相當於全年盈利的35%。分析員對恒大未將資金優先用作降低高負債大感不解,直斥派息水平高到離譜。
記者:李芳芳

按恒大昨日收市價3.66港元計,股息率14.7厘,遠高於其他派息慷慨的內房股,如雅居樂(3383)7.5厘和富力(2777)6.9厘。主席許家印對此回應指,「不好回答,公司有這個條件,也不是全世界派最高的,對小股東是高興的事。」

去年借貸勁升81%

許家印未有透露未來會否維持相同的派息政策,僅指公司過往多年的對外規劃都能完成,政策亦是穩定。
市場最關注的高負債問題惡化,去年銀行借貸達1,088億元,較前年602億元勁增81%,未來一年要償還金額358億元,而手頭現金只有401億元。去年集團淨負債比率減少14.7個百分點至69.5%,惟較去年中期的58%增加11.5個百分點,遠離此前控制在60%的目標。首席財務官謝惠華對此指,淨負債比率控制在60%至70%為行業的健康水平。
有分析員指,計及恒大期內持有的250億元永續債券,淨負債比率按年大幅攀升73.3個百分點至165%。對該公司此時並非將資金用作減債,而突然提高派息比率感憂慮,質疑是否大股東個人原因。
恒大一向以三線城市為大本營,去年改變方向往一、二線城市大肆吸納土地儲備。不過,許家印一再否認並非看淡三線城市的樓市,指只是傳媒的判斷過於悲觀,甚至強調該觀點錯誤,「內地城市及房企眾多,不能單單以數個城市的供應及個別房企的出現資金問題,便斷言房地產面臨危機。隨着城鎮化的推進,二、三線城市長遠仍是主戰場。」
恒大去年毛利率按年增1.6個百分點至29.5%,管理層指,未來建築成本有望減少一至兩成,銷售均價期望再往上調,期望保持毛利率為30%,淨利潤率為10%至15%。
至於未來購地策略,管理層指,現時已完成整體佈局,未來目標為保持一、二線城市對三線城市各佔一半的水平,會按銷售量決定相應增補土地儲備。

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