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2014年04月08日

點股壇:越通今年增長佳 - 齊明

越秀交通業績股息均有相當增長;圖為越秀交通董事長朱春秀(右二)。  資料圖片

越秀交通(1052)業績股息均有相當增長,股價形成雙底後轉升,但升後已遇阻力,正在消化。越通去年盈利5.5億元(人民幣.下同),增長29.9%,但剔除非經常性項目後,核心盈利約4.48億元,只增5%,每股盈利26.8分,股息26港仙,增長30%,派息比率62.1%。核心業績增幅不大,是節日免收小型客車通行費的影響,去年涉及20天,而前年是後期開始,只涉8天,收入受到影響,而於2011年起增購的高速公路貢獻增加,雖然其中仍有虧損項目,亦較前大減。
今年展望收入轉趨穩定,廣州項目預計今年受惠於貨車計量收費而獲強勁表現,近年於湖北、湖南及河南所收購項目,將受惠於地區經濟快速增長,預計車流量及路費收入可保持強勁雙位數增長,展望較為樂觀。去年淨借貸下跌21%至42.8億元,淨借貸權益比率由54%降至41.1%,有利於財務支出減少,亦利於業績。
越通現價3.95港元,核心PE 11.8倍,息率6.58厘,PB 0.64倍,儘管市場對收費公路評價不高,而今年越通預期增長較佳,息率較高,仍是一定吸引,缺點是交投並不太活躍,只宜適量參與,建議已持有者可續持有看中線,無貨者可候低吸,入貨價為3.8港元,中線目標4.3港元,如有新收購,評價或可提升。

齊明

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