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2014年04月23日

招股反應欠佳 取消賣舊股安排
萬洲集資勁削65%

萬洲招股可謂「雷聲大、雨點小」。圖為集團主席萬隆。

【本報訊】一度聲稱獲重量級投資者「入飛」的豬肉食品企業萬洲國際(288),市場消息透露,由於招股反應疲弱,公司最終要勁削集資規模約65%,並取消原有賣舊股的安排。有基金經理表示,萬洲定價原本就過於進取,加上管理層上市前獲發巨額股份作「獎勵」一事,亦令人質疑其企業管治水平,導致投資者打退堂鼓。
記者:吳綺慧

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消息人士指,萬洲發售股數,將會由原來佔已擴大後股本的25%,大降至只有10%,新集資額將介乎13億至19億美元(約101.4至148.2億港元),較原先的292億至411億港元,勁減近65%。另外,萬洲原本計劃發售20%舊股,如今將悉數取消。
招股價則會維持在8至11.25元,惟消息人士指,最後很大機會以近下限定價。由於新增股份數目減少,故以現時的招股區間計算,相等於2014年預測市盈率13.9至19.3倍,較原本的15至20.8倍「略為便宜」。

延期至下周才定價

據悉,由於招股條款大幅更改,故昨日萬洲未有如期「截飛」,會留待今日發佈詳情,並延至下周才定價,5月初掛牌。要留意的是,原本萬洲上市集資,當中逾300億元是用來償還去年收購時所作的3至5年期貸款;如今公司集資額大減,上市後或會有融資壓力。公司上市後將有6個月禁售期。
萬洲可謂近年「雷聲大、雨點小」的新股代表。進行上市前推介時,承銷團一度「吹風」指要集資逾600億元,市場更憧憬它會成為今年來最大集資額新股,更有傳聞稱,公司獲不少重量級投資者垂青,如新加坡投資局(GIC)及索羅斯基金等,惟具體認購資料欠奉。
有基金經理表示,萬洲國際除「夠大隻」,基本無甚賣點,「如果佢地肯12、13倍招股,咁情況可能會好唔同」據悉,由於萬洲方面堅持「不能平賣」,增添為公司估值時難度。

向高層送股受質疑

該基金經理又稱,萬洲原本的招股結構,涉及相當數目舊股,讓私募基金「走貨」的意圖太明顯;加上萬洲管理層在上市前獲發巨額股份作「獎勵」一事,更令投資者產生戒心。
另外,主要從事研發,製造及銷售GPS個人導航設備及數碼視頻錄像機的Millennium Pacific Group,已入紙向港交所(388)申請於創業板上市,並已通過三天初檢程序。據上市申請版本的資料顯示,集團去年營業額按年升34.4%至3.48億元,純利則跌7.2%至1030萬元。

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