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2014年05月05日

Follow Me:南車時代博34%升幅
- 高彰坡

丁榮軍(右)任主席的南車時代首季營業額20.15億元,大增1.1倍,短期反彈走勢可望延續。 資料圖片

中國擬再增加今年鐵路投資總額至8,000億元(人民幣.下同),上周五假後復市刺激鐵路股大幅反彈。
其中,升勢最勁的有中國南車(1766),而附屬的南車時代電氣(3898)因只屬相關業務股份,升幅相對落後。但南車時代本身業務進展理想,而且有機會出現強勁增長的「催化劑」因素,值得留意。
南車時代業務以提供車載電氣系統及元件予鐵路及城軌營運商為主,客戶有中國鐵路部、地方鐵路局及中國主機廠等。
南車時代最值得憧憬是新開發的大功率IGBT模塊(Insulated Gate Bipolar Transistor),開始批量應用於軌道交通領域,並通過柔性直流輸電應用測試後,更可應用於非軌道所需。該模塊在4月初試產成功投入市場,勢必成為今年集團盈利勁增的「催化劑」。
南車時代今年首季已經有好開始,2014年(12月年結)首季營業額20.15億元,大增1.1倍;盈利3.17億元,勁增2.9倍。假如IGBT模塊的銷售理想,預測全年盈利將達16.5億元,較上年的14.67億元,增幅達12.5%。

預測PE較高位平六成

南車時代每股盈利1.41元,折約1.79港元,現價預測PE 13.2倍,較2011年歷史高位33.6倍,已大幅折讓60%。去年底南車時代每股資產淨值7.67元,折約9.74港元,現價PB 2.46倍,與2011年高位PB 6.35倍比較,折讓61%。現價南車時代已較去年12月高位30.20元低達21%。
南車時代以去年底開始的大調整浪跌幅為9.10元或30%計,黃金比率0.618倍的反彈阻力在26.72元,與現價比較,升幅可達13%。以上次升至高位30.20元時,PE站17.8倍為中線目標。
而以預測PE計,南車時代則可見31.86元,較現價有34%升幅在手。南車時代的9 RSI回升,MACD熊差距收窄,短期反彈走勢可望延續。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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