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2014年05月09日

大棋局:中國轉捩點(二) - Mr. Tregunter

貨幣量M2要每年13%增長,係咁印錢,人民幣仲有冇得升? 路透社

人民幣長期單邊升,好多香港人都將部份儲蓄轉成人民幣,最近回軟多波幅,相信最多人關心人民幣走勢會點。估人民幣點走要先解決係咪濫發嘅問題。上一篇提過可用貨幣角度睇GDP,亦即MV=PT=GDP。2013年中國GDP增長7.7%,56.8萬億元(人民幣.下同);M2增長13.6%,110.6萬億元。M係貨幣,V係貨幣流速,PT係總價,從上述數字可以計到中國嘅V大概係0.5至0.6。貨幣流速嘅意思就係錢嘅轉手速度,如果貨幣轉手速度好快,即經濟活動頻繁,咁經濟通常好。美國嘅貨幣流速破緊底,但都有1.5至1.6,相比下中國貨幣流速太低,係中國要印特別多錢嘅真正原因。讀銀行制度比較知道英國最領先,美國落後英國3至5年,日本落後美國5至10年,中國落後幾多?中國過去30年經濟爆上,融資渠道太少,所以集中晒喺銀行借貸上。當然另一個原因係有中國特色嘅樓市問題。如果經濟活動減低,錢嘅轉手次數少咗,GDP自然就跌。V通常被當作常數,咁就產生一個問題,如果GDP要保持7%,即係M2要每年13%增長,係咁印錢人民幣仲有冇得升?(待續)
註:作者為《地利根德閣》blogger,

著作有《樓市撈底攻略》


Mr. Tregunter
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