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2014年05月12日

Follow Me:信奉價值投資買魏橋 - 高彰坡

張紅霞(右二)任主席的魏橋紡織獲標榜價值投資法的國際基金Brandes Investment Partners增持,現時股息率接近5厘。 資料圖片

價值投資(Value investing)被股神畢菲特發揚光大,不少基金亦沿用此策略選股投資取得可觀回報。因此對創業40年、一直標榜價值投資的國際巨型基金Brandes Investment Partners, L.P.所揀選的港股,可多加注視,不難從中尋寶,而魏橋紡織(2698)不僅是Brandes所持六隻港股之一,且於上月再有增持行動,顯示現價的魏橋正是價值投資的理想買入時機。
Brandes投資遍及全球,基地在美國加州,計至去年初,管理資產總值達272億美元,目前持有六隻港股,除魏橋外,另持有中外運(598)、波司登(3998)、迪生創建(113)、第一太平(142)與新華文軒(811),但投資額最大與最近還有增持行動是魏橋,可見受該基金重視程度。
在過去半年內,Brandes先後以0.61美元、0.59美元與0.57美元增持魏橋(折約4.42至4.73港元之間),均高於上周收市價4.22元;最近一次在4月24日,買入21萬股,令持股量增至20.04%,為魏橋H股最大股東,其次才輪到Mellon Financial Corp.的9.93%與花旗集團的5.98%。而內資股最大股東為山東魏橋創業集團,持有97.07%,佔總股本的63.45%。

現價股息率近5厘

魏橋的基本因素亦證明這確實是價值投資佳選。且看其最新PE為6.3倍與PB僅0.25倍,簡直抵買到難以置信地步。同業中,以營業額衡量,魏橋是龍頭股,較互太紡織(1382)PE 14.8倍,PB 3.44倍,分別折讓達57%與93%這不合理的差距料會大幅收窄,估計連Brandes所持的價值投資觀點也支持這點,才會重注此股。
魏橋2012年(12月年結)盈利增96%,2013年再增30%,現價股息率近5厘,加上較歷史高位19.50元,仍低達78%,亦比10年半前上市價8.50元潛水50%,只要返回招股價,上升潛力1倍,達標時PE與PB只分別升回12.8倍與0.51倍,仍有一段路才可追上互太目前的水平!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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