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2014年05月16日

滙海探戈:
央行掹水喉 歐元熄火 - 奇兵

面對歐元高企,歐洲央行行長德拉吉上周終於立場軟化,料下月將出招應對,以減低通縮威脅。 美聯社

眼見歐元高踞不下,歐洲央行行長德拉吉上周終於立場軟化,吹風下月出招應對,以減低通縮威脅,加上影響力僅次於他的德國央行行長Weidmann及幾位歐央行理事,本周亦相繼開腔支持出招,估計6月出手呼聲甚高。
放水預期,加上昨日公佈的歐元區首季GDP僅增長0.2%,比市場預期少一半,歐元繼續回調,昨日曾跌至1.3651美元的一個月低位。相比上周兩年半高位的1.3992美元,已回返約350點子,見頂feel甚濃。
從貨幣政策展望而論,歐元應該有下行壓力,但跌唔跌得落,關鍵放水因素的威力大,還是美債孳息下跌的影響大。因為各國貨幣息差,係影響滙價走勢的一個重要因素。而自聯儲局年初縮減買債以來,美國國債孳息不升反跌,已成為美元反彈的緊箍咒。
當然,美國10年期國債孳息現已跌到2.5厘邊緣,除非美國甚至環球金融市場出現突發事件,否則照道理,美債孳息再跌空間唔大,只要歐央行對出招的立場唔係口是心非,中線來說歐元應該要再跌,短期逢高造淡應該正路,但估計係下月議息結果揭盅前,初步係1.36美元水平應該有支持。

日圓破悶局 要等下半年

除了歐元,英鎊亦係另一隻見頂feel的強幣,導火線是英倫銀行周三發表的季度通脹報告,指經濟仍有閒置資源,暗示無意提前加息,對憧憬最快年底加息的好友尤如當頭棒喝,觸發英鎊借勢回吐,由上周高位的1.6992美元掉頭,昨日已回到1.6734美元,走勢同歐元成個餅印。不過,從貨幣政策層面而論,歐洲準備再放水,但英倫就炒加息,所以英鎊前景可秤高啲。
受惠歐英貨幣回吐,美滙指數本周略為反彈,重上80,但美債孳息受壓下,美元兌日圓難施回馬槍,昨日曾跌至101.68,短期反彈唯有旨望美債孳息和日股回升。中線而言,日本昨日公佈首季經濟增長達5.9%,是三年最高,但很大程度與4月1日加消費稅前的搶先消費效應有關。市場估計消費稅影響下,今季經濟將明顯走樣,但估計日本央行最快下半年或秋季,才考慮推出更多寬鬆措施撐經濟,日圓才有望打破今年主要在101至104上落的格局。
澳紐元方面,阿爺開始擔心內地樓市撐唔住,所以有意放寬對銀行住宅按揭管制,加上憧憬有新招出台支持經濟,消息對澳洲這個主要貿易夥伴來講當然係好事,雖然澳元昨日跟隨大圍向下,但本周表現相對硬淨。此外,紐元亦企穩86美仙,今個禮拜仍有得升。

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