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2014年05月16日

融創擬併購綠城
與九倉並列大股東 市場看淡

市場擔心孫宏斌任主席的融創過於進取,或需配股集資收購綠城。

【本報訊】融創中國(1918)宣佈,擬收購綠城中國(3900)創辦人宋衛平等人持有、不多於三成股權,以市價計值約40億元,將成為近年最大規模內房併購。綠城高層消息指,融創計劃收購約24%股權,完成後與九倉(004)並列最大股東。市場看淡兩間公司結盟,擔心融創過於進取,或需配股集資完成收購。
記者:鄭柏齡 吳綺慧

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綠城高層向本報透露,收購完成後,融創股權將與九倉持平,共同持股24.3%,並列最大股東,但不肯透露交易作價。該管理層續指,主席兼大股東宋衛平將退下火線,但是否離任主席則仍未有定案。內地傳媒引述消息指,宋衛平退出公司後,將專心打理附屬公司綠城房產管理業務,壽柏年則繼續擔任第三大股東。
融創及綠城昨晨雙雙停牌,收市後各自公佈有關消息。公告指,融創向大股東宋衛平、其妻子夏一波,以及壽柏年,洽購不多於30%綠城股權,恰好避過全面收購觸發點,雙方未簽訂任何協議,兩間公司申請今日復牌。

融創負債多恐集資

交銀國際內房分析員何志忠表示,融創與綠城向來關係密切,「市場原本以為合併、或者交叉持股,𠵱家睇落似乎係宋主席想退落嚟」;他質疑融創是否有財力作吞併,「睇吓佢gearing ratio(負債比率)就知,佢哋應該有啲壓力,不排除要配股集資」。
融創向來以投地進取見稱,今年未透露資本開支目標。但截至去年底,融創淨負債比率為70%,高過行業平均60%的水平,可動用現金僅134億元人民幣,以停牌前收市價7.81元計,交易或需動用資金約41億元。
另一名中資分析員相信,交易完成後,兩間公司仍會獨立運作,「喺內地、特別係長三角,融創名氣唔夠綠城好,合作嘅話隨時影響綠城聲譽」。他又指,不明白綠城為何在估值低迷時轉讓,「呢個會唔會係大股東自己問題呢?」。

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九倉去向令人關注

宋衛平賣盤後,九倉去向同樣惹人關注。綠城於2012年6月向九倉配售兩批新股,及發行可換股債券,總值逾50億元,紓緩當時「水緊」。配售條件訂明,宋衛平等人不得在配售後兩年內辭任綠城職務,或減持股份至30%以下,否則九倉有權將股份出售轉讓,是次賣盤正正接近該兩年期限。
另外,九倉原有的可換股債券,於今年2月突然被綠城全數贖回;如九倉行使該批債券,於綠城的持股量最多可升至35.13%。目前,九倉與綠城成立中國合營公司,發展位於杭州的兩個項目。至截稿前,九倉未就綠城事宜作回應。

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