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2014年06月05日

實戰理論:零售業爆結構問題 - 沈振盈

筆者認為,零售業的衰退,是真正的結構性問題。 資料圖片

濠賭股及零售股兩大板塊,是這兩天的市場焦點,皆因剛公佈的澳門博彩業收入及本地零售銷售數據,皆驚人地差於市場預期。昨日已提及澳門賭業情況,今日談本地零售業的景況,以及從零售業衰退引來的連鎖反應。2003年沙士期間,香港經濟其實是面臨着結構性衰退,冇出口、冇製造業,投資市場一潭死水,政府的基建項目杯水車薪,而且更面臨財赤危機。當日的自由行政策,可以說是挽救香港經濟的活命良方。但到了今時今日,卻因為客觀環境的改變,十年的「芝士」似乎已所餘無幾,是誰偷走了我們的芝士?

收租股將掀洗倉潮

客觀一點的評價,內地打貪、收水,當然令內地旅客來港的消費下降。但我們亦不能否認,兩地人民的矛盾激化,令情況雪上加霜。文化及禮貌的差異,固然是引起衝突的源頭,但上任特區政府的管治失敗,亦是主因。今日內地遊客的衞生及公德心問題,七十年代的香港人,何嘗不是一模樣。今日港人之公德心、守秩序,主要是當年的檢控制度有效。若政府能執法檢控,相信本地市民的怨氣可消,不會盲目地去驅蝗。
零售業的衰退並不是大行所言,是季節性或基數問題,而是真正的結構性問題。此現象不單打擊零售店舖,下一輪受影響的是商場及街舖業主。舖租及舖價下跌,是必然的結果,相信下一輪被基金洗倉的板塊,將會是收租股、房地產基金及地產股。正所謂風水輪流轉,過去十年不斷加價,扼殺本地零售店的業主,將要承受殺雞取卵的後果。

沈振盈
證監會持牌人士

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