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2014年06月09日
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- 高彰坡

林涌任副主席的海通國際受惠滬港通,股價隨時起舞。 資料圖片

滬港股票市場交易互聯互通機制(簡稱滬港通),預計今年10月開通,最先直接受惠的券商股經早陣子一輪急升後,現正進入整固期,靜待第四季又炒一轉,有利趁低收集。最近透過供股集資準備大展拳腳、迎接新時代來臨的海通國際(665),有鑑於現價只略高於供股價,可視為優先留意對象。
滬港通4月中公佈細節後,海通國際與母公司海通證券(6837)連同其他券商股全線猛升,於4月10日分別勁升至4.97元(經供股調整)與12.689元(經派息調整),前者且創三年新高,其後海通國際於4月23日公佈集資計劃,以2供1比例每股供3.8元,集資26.5億元,主要目的之一當然是迎接滬港通帶來業務新機會的時代到臨。有此資源準備,與母公司在內地早已建立穩固基礎息息相關,深信受惠滬港通的程度可能甚大,未雨綢繆,預期會有更好的開始。
海通國際前身是大福證券,2009年由內地海通證券以每股4.88元收購,2010年改名海通國際,經2011年配售2億新股每股作價4.25元予母公司後,至今持股權71.76%。第二大股東是昔日售股的新創建(659),經供股後仍持有6.9%。現價較四年多前入股價與配售價為低,甚至僅高出供股價,的確提供極佳的低吸作中長線持有機會。站在短線角度,以最近一次調整幅度為25%推算,反彈目標在4.5元,比現價有18%上升空間。以中長線看,現價相當吸引。

績佳+估值平

海通國際去年底每股資產淨值(NAV)3.503元,經供股後調升為3.6元,現價PB 1.05倍,較母公司現價PB高企1.45倍,折讓28%,只要升回同一水平,海通國際可見5.22元,比現價升37%。
海通國際2013年盈利勁增80%,2012年亦增91%,現價PE 9.3倍,較母公司PE 21.9倍,亦折讓57%。既然滬港通對兩母子均有刺激效應,作為子公司且做好一切準備工作,未來收益有望大增,同享等值PB與PE水平是遲早而已!


高彰坡
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