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2014年06月09日

股場放大鏡:中石化冠德超筍可吸 - 歐陽風

周峰任執行董事的中石化冠德將繼續獲得母公司中石化注資,未來盈利料以倍數激增。 資料圖片

中石化冠德(934)上日股東會後主席接受訪問,個別內容對評估集團日後盈利有幫助,此股未來兩年盈利料以倍數激增,看真一點,會發現這家公司這個價位絕對買得過。

憧憬注資 潛力無限

董事會主席陳波於股東會後表示,冠德定位清晰,以倉儲業務為主,過去五年得到母公司中石化(386)大力支持,現擁有八條天然氣船,倉儲量有500萬立方米,未來五年有機會翻一番。LNG運輸方面已取得逾1,000萬噸資源,目前有八條船在建。 未來母公司將繼續注入資金,冠德亦會利用自身資源與市場上成本較低的資本來源擴展業務,未來將在倉儲物流業務上尋找戰略合作夥伴。冠德於2013年在原油及船殼業務方面錄得虧損,原因是當時與第三方簽訂之租船合約價格高,預期本年度不會再於這方面虧損。
2013年度冠德營業額上升6%至233.56億元,股東應佔溢利上升68.4%至4.91億元,綜合彭博預測集團2014及2015年度集團盈利將分別升至9.5億元及16.2億元,折合市盈率分別21倍及13倍。
去年大股東中石化計劃將其擁有的榆林-濟南天然氣傳輸管線資產注入冠德,據瑞銀估計,注入榆濟線總成本約100億元,其中50億元會以股份支付,按股本回報率近兩成假設,估計對冠德2015年盈利將有10億元貢獻。集團日後市盈率視乎收購將以100%向中石化發新股注入,還是部份發債注入,然而作為盈利穩增的綜合能源倉儲股,以上PE的同業絕無僅有,呢個價位唔買等幾時。

歐陽風

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