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2014年06月18日

Follow Me:中軟估值平可升38% - 高彰坡

陳宇紅任主席的中軟PB較三大同業折讓達81%,潛在升幅非常可觀。 資料圖片

受第四大股東遠東控股(036)部署出售所持股份影響,中國軟件(354)兩日內急跌6.5%,短期反應過敏,加上售股計劃仍有待股東特別大會通過,才可在適當時機付諸行動,股價料可重納當前的反彈軌道,先行挑戰反彈阻力位2.79元;中線目標在3月中高位3.22元,較現價2.34元,升幅達38%。

與阿里合作有增無減

遠控周初公佈持有中軟1.13億股,佔中軟6.06%,擬於7月4日前發出股東通函,召開股東特會,因這批股份市值達2.6億元,較遠控市值2.09億元為高,屬重大交易,必須股東特會通過,而最佳潛在價格於適當時機出現時便立即出售,屆時才尋求股東批准並不可行。遠控公佈,此決定在股東特會通過後一年內有效,中軟股價潛在大幅上升空間,須及早作出部署,並相信與看淡中軟前景扯不上關係,故公佈中指明股價若低於52周低位1.8元便不會賤價出售,換句話說,股價穿底機會不大,而且遠控預期若以2.43元出售所持中軟股份,獲利達4,445萬元,可見售股是因為正常的獲利回吐,絕非看淡。
事實上,中軟也確具不俗的上升潛力,以PE與PB計,均大幅落後科網股三大同業甚遠。中軟2013年(12月年結)盈利1.48億元人民幣,增11%,每股盈利0.0837元人民幣,折約0.104港元,現價PE 22.6倍,較三大科網軟件股騰訊(700),金山軟件(3888)及金蝶國際(268)平均PE 41.9倍,折讓達46%。中軟去年底每股資產淨值1.225元人民幣,折約1.53港元,現價PB 1.54倍,比三大平均PB高企7.95倍,折讓達81%!
中軟為內地最大解決方案開發及供應商之一,客戶以政府機關及大型企業為主,最大股東是聯想控股,最新發展是與阿里巴巴成立雲計算產業聯盟,預期在阿里上市後連串擴展計劃中,中軟合作機會料有增無減,對2014年盈利保持增長有幫助。
中軟5月底出現黃金交叉後,10日線仍穩定於20日線之上,MACD更保持雙牛狀態,現時仍處3至5月調低後的回升過程中。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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