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2014年06月18日

財智語陸:A股調整不會太久 - 陳永陸

中央政策開始出現微調,部份數據反映經濟現回穩迹象,筆者認為A股調整不會持續太久。 路透社

港股昨出現調整,主因A股跌幅較大,經持續反彈後,A股回吐屬正常,但中央政策開始現微調及部份數據反映經濟有回穩迹象,A股調整不會持續太久。政策的微調,不但為經濟數據帶來刺激,同時亦令內地房地產市場回穩。

內房最差時間已過

國家統計局公佈5月房地產數據,首五個月無論住宅房屋新開工面積、住宅銷售面積,以及銷售價值都較首四個月佳,反映人行在5月要求銀行加快批出首次置業房貸,以及部份地方政府放寬房地產調控政策,已開始產生效用,故相信內地房地產市場最差時間已過。
部份內房股亦趁市場整固而重整業務,眾安房產(672)分拆全資附屬子公司中國新城巿(1321)上市。集團營運模式為持有酒店及購物中心物業作租賃用途,同時酒店式公寓、部份辦公室及具獨立性的購物店舖將會出售。集團賣點是透過優質租務管理,跟不少國際品牌如星巴克、假日酒店、希爾頓逸林等建立關係。由其經營的地理位置競爭環境比一線城市低,故租金收入及增長相當穩定。
如從集團財務數據分析,投資者仍會擔心,因為去年毛利率由70.5%跌至42.1%,以及今年首四個月的收入按年大跌近60%。但只要大家再細心分析,去年集團隱龍灣的物業銷售大增,而物業銷售的毛利率一般低於物業租賃及管理收入的毛利率,所以拖抵毛利率實屬正常。而今年首四個月銷售大減,主因一個新項目在4月竣工,加上廣告及推廣開支增加,因而帶來短暫影響。

陳永陸
獨立股評人

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