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2014年06月18日

何車500:中煉化具吸引力 - 何車

中石化煉化(2386)屬中石化集團成員,去年5月以10.50元發行H股上市,去年底最高位12.44元,昨收8.79元,潛水16%,較高位回落近三成。年初至今跌幅達24%,期內H指只跌3%。中煉化大落後,值得趁低上車。

1)中煉化是煉油、石油化工及新型煤化工程公司,業務範圍包括設計、工程總承包、施工、設備製造等。持股量須披露的基金股東有社保基金(8.99%)、貝萊德(今年1月由5%以下增至5.32%)、摩通(本月初由5%以下增至5.09%)。惠理基金原持逾5%,上月杪減至4.97%(7,274萬股)不再須披露水平。
2)2013年(12月年結),集團營業額435.72億元(人民幣.下同),升13.1%;盈利36.57億元。彭博綜合預測,今年盈利42.02億元,明年46.64億元,現價往績PE 7.5倍,今年7.4倍,明年6.7倍,在中石化陣營中估值最低。今年預期PB 1.28倍,明年1.11倍。
3)去年底手上淨現金137億元,等於股價的35%。市值減去現金,計核心業務的PE更低至5.2倍,更吸引。

★彭博綜合大行所給予的目標價,平均11.74元,上升空間34%。

何車

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