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2014年06月23日

一名經人:料牛皮無睇法 - 羅家聰

聯儲局例會後,美滙借勢跌穿80.4,算是弱的一周。會後聲明政策部份隻字不改,明、後兩年的通脹及失業率預測變化不大,且明年底的利率預測中位值還上調了1/8厘,今次破位僅炒長遠利率預測之調低。
然而,委員對長遠利率預測的加權平均由來皆跌,與近年市場利率升勢不符。是故長遠預測炒作過後,美滙自會重回反映較近距的預測。
金價是最易睇的指標,觸下降軌於1,320美元見頂後掉頭。另一是英鎊,勢似破位,分析員將目標越擺越上。然而,目前其三個月利率0.55厘,年底、明年中卻分別2.02及2.83厘。心想,有無加得這麼快呀?目前英鎊水平概已反映英美的利率期貨價差,但英鎊利率期貨顯然行得太快,而美元的則太慢,目前看明年底3/4厘,顯然低於儲局的1/4至半厘。一旦前者回頭後者追上,英鎊必跌。行之有效的英鎊拼圖也有類似警告。本周歐元料在1.36整固,瑞郎0.8950至0.90,英鎊則1.70水平浮一輪。日圓102,澳元0.94,紐元0.87,加元跟油價見1.08,CNH則6.23,金回千三。一看這些行貨價,就知在下無睇法。

羅家聰
交通銀行香港分行市場部
本欄逢周一刊出

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