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2014年07月03日
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曾淵滄專欄:何時加息 考起儲局 - 曾淵滄

究竟美國聯儲局何時會加息,直至現時當局仍未有確實答案。 美聯社

7.1佔中預演和平進行,也和平清場,市場對佔中的憂慮大大減低,於是港股一舉創今年新高,升勢相當全面。
很有趣,今年上半年開市第一天,港股大升,下半年開市第一天,港股也大升,佔中和平進行是一個因素。

歐洲減息 美國難出手

另一個很重要的因素是金管局向市場注入大量的港元,以壓抑港元的升勢,港元已升至7.75兌1美元的極限,來到這水平,金管局會無限量地向市場注入港元,以換取源源不斷流入的美元。
今年2月開始,市場開始認為美國加息之事已變得遙遙無期,美國聯儲局主席及其他官員的言論溫和得很。近來,許多人都說,本港樓價是在政府放寬雙倍印花稅安排後上升,但若仔細查看中原城市領先指數,最低點應該是3月初,而3月初的中原城市領先指數,正反映代表2月中旬的樓價。
這說明去年樓價下跌的另一個有力因素,是想買樓的人擔心美國加息,到了今年2月後,擔心加息的人少了。去年5月美國聯儲局第一次提出退市概念,現在等了足一年仍未加息。何時加息,相信連聯儲局主席也不知道,她仍在每日觀察美國的經濟數據,未做決定。
美元遲遲不加息,美元長債利率回軟,美元貶值,金價回升,現在歐央行也減息,相信會使更多人認為美國不會加息。目前烏克蘭、伊拉克戰事不斷,但美股仍一再創新高,與過去每逢戰爭都使到美股下跌,形成強烈對比。為甚麼?因美國不想再當世界警察,隔岸觀戰,順便賣點軍火賺錢,何樂而不為?

曾淵滄
大學教授

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