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2014年07月09日
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實戰理論:賭股反彈後再尋底 - 沈振盈

受內地打貪和打擊洗黑錢的政策下,澳門博彩收益逐漸回落。

大市繼續悶局一場,外圍走勢已轉弱,但美股仍只是調整,未有確認轉勢。不過,資金流向方面見美元回升,歐元下跌,始終對股市後向有所憂慮。期指未平倉合約逾12萬張,但卻未見期權有太大的倉底。期指倉底這般大,似乎有點不尋常,究竟是大戶有所部署,還是機構性投資者擔心後市有變數,因而大量建倉以作對沖?相信很快會知道。
濠賭股技術反彈了數日,近兩天開始出現沽壓,大行的看法確實左搖右擺得厲害,同一間行,6月底看淡,上周看好,今周又看淡。股票板塊不似大市,利好或利淡因素不會轉得這麼快,怎可能轉軚轉得這麼頻密?其實澳門賭業正面臨結構性改變,過往的增長主要是靠內地賭客帶動,現時在內地打貪及打擊洗黑錢的政策下,博彩收益回落是頗為正常的。這是大氣候、大方向,不會每星期變一次的。就算濠賭股的盈利仍可保持,但增長放緩也是不爭的事實。股價的升跌前景,就要看估值因素。過往一年,資金持續追捧,高價肯追貨,原因在於預期盈利可以有高增長。但現時整個板塊的盈利增長將大幅放緩,估值就要回落,股價要回到合理的PE水平。

大行合奏敵不過數據

過去一周的賭股反彈浪,可以說是苦心孤詣,用盡辦法,加上報告大合奏才可成事。但任你說到天花亂墜,始終過不了實際的數據。市場普遍預期7月份的博彩收益,相比只得3%至4%的升幅。此數字難以支持濠賭現水平的股價。故此,反彈完再尋底的機會極大。

沈振盈
證監會持牌人士

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