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2014年07月25日

大棋局:美國會加幾厘息 - Mr. Tregunter

美國聯儲局究竟會加息多少,備受關注。 美聯社

留意近期美國傳媒風向有輕微轉變,就係由聯儲局退市後會唔會加息改為討論要唔要提前加息。西方先進國家嘅政府宣傳比較高章,藉着不斷扮討論要唔要提前加息,已經令人潛移默化咁認同「原來會加息嘅」。最後就算冇提前加息,但腦已洗,按正常時間加息時市場波動都冇咁大,達到管理預期效果。
金融市場向來是升得狠,插得勁,時間就短;唔上唔落,陰升陰跌,時間就長。2008年後所有國家嘅金融政策都係做緊後者,價格曲線壓平,孳息曲線壓平,波動率壓平,用一句話概括就係buy time。但buy time都有盡時,由零厘利率時代回歸正常,美國可以加幾多息?QE低息時代,美國政府債務利息支出佔財政收入徘徊11%至15%,如取其平均,每加1厘息財政支出就會增加7%。當息口上到6厘,單係利息已佔美國財政支出四成以上。一個國家如果還息佔收入超過四成已準備亡國,所以美國會用盡方法令息口控制6厘以下,耶倫上場主力要谷大個分母(國人收入),亦因此香港金管局壓力測試係加3厘計。如果加息唔多,對樓市係咪就冇乜影響?下期再談。

Mr. Tregunter
本欄逢周五刊出
註:作者為《地利根德閣》blogger,著作有《樓市撈底攻略》

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