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2014年07月29日

財智語陸:中資股趁整固加注 - 陳永陸

A股要重返歷史高位相當有難度,市場普遍對A股走勢失望。

昨日提過,美股跌港股未必跟,加上A股強勢,令港股在大成交下再突破上升。期指結算前,轉倉活動或令指數先行整固,但仍未有條件轉勢。目前氣氛,似乎出現跌唔落情況,不過指數累積升幅已不少,相信獲利盤陸續出現,始終大市難得有一次如此強勁的鑊氣。
當日滬綜指在2000點附近時,已建議大家對A股不要看得太淡,順勢建議大家吸納A股ETF、內險股,以及中信証券(6030)及海通證券(6837)等大型券商股,不過如果論落後,A股相關的ETF仍有向上的空間。市場普遍對A股走勢失望,原因是狼來了局面經常出現。我認為A股要重返歷史高位有相當難度,一來A股本身存在結構性問題,二來今時今日就算內地銀根寬鬆,也不會回到當年大幅放水的境地。然而如果從技術點來分析,A股仍是有力再上。

追落後遊戲未完

早前建議大家以AH股溢價指數,來量度兩地AH之差價幅度,以目前的水平,反映H股的溢價明顯拉闊,平心而論,這情況有點出乎意料。我估計,近日資金流入炒中資股,令H股突破了之前的悶局,加上一些可以買A股的基金,未能做到完全套戥盤(以同一比例短H股及長A股),因而令H股的空倉有被夾之嫌,最後被迫追貨。
整個中資股追落後的遊戲仍未玩完,H股溢價將維持,如以炒溢價收窄的概念,A股仍有追落後空間。雖然近日一眾A股ETF累積升幅不少,但不要忘記近日才有成交配合上升,所以整個浪仍未完,有貨底者反可趁整固再加注。

陳永陸
獨立股評人

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