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2014年07月29日
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青心直說:引入民資唔簡單 - 胡孟青

國家開放的國有項目像鋼鐵、機械製造等屬夕陽產業。

升市獲成交配合,市場對利好消息敏感度高。股市氣氛樂觀,大家樂見其成,早前中石化(386)打算把下游銷售業務透過啟動混合所有制改革引資,股價隨即聞雞起舞,同一橋段可為不同板塊提供翻炒的理由,為投資市場提供無限想像空間,猶如只要改革,就代表水到渠成。

國家開放項目多雞肋

今番終於輪到表現落後、估值cheap到震的內銀試票房,有報道指交通銀行(3328)已上報實施混合所有制申請,顯得順理成章。有關方案一旦獲批,交行將成國有銀行試點先鋒,講多無謂,行動最實際。財政部作為仍持有交行27%股權的大股東,擁有最高話事權。問題是,即使財政部、社保、內地匯金不是主要股東,大家又會否愚昧得以為阿爺會冇話事權?市場現時的反應,明顯是認為只要交行獲准引入民間資本,經營管理效率將可有效提升,盈利動力將得以釋放,猶如人頭馬一開,好事自然來。
盡快醒醒吧,銀行業是一門口袋有錢就可以搞的生意嗎?儘管這是一門錢搵錢的生意,但將來面對的競爭壓力只會有多冇少。行業競爭大,招兵買馬成本不輕。關鍵是,銀行業作為受行業法規高度監管的行業,專業性只會越來越高,已不是誰有資金就等同有能力與條件經營的一盤生意。在監管以外,難道又有人以為可以毫不計較經濟與行業相關因素,就可把所謂零的突破無限放大。假如你是這樣想,就真是太天真太傻了!當然,齊齊交足戲順勢喪炒又無妨。
民資投資意慾雖強,但亦非可以毫無顧慮,一旦與官方股東意見有分歧,可能會淪為被政策打壓的受害者。話說引民資參與國有企業與項目建設,已不止蔓延在板塊上。
根據《上海證券報》報道,自6月以來,重慶、江西、山東、河北、河南等省市已公開資料,總投資規模逾萬億元。有民營企業家說,國家開放國有項目,很多都屬於像鋼鐵、機械製造等夕陽產業,且均屬投入大、回報慢、前景不明朗的項目,這些行業,既然連國有資本都想退出,又何來談得上對民營資本具吸引力?究竟係咁大隻蛤蜊隨街跳、阿爺跟你分身家,抑或只是一心想民資為人民服務、甚至分走你副身家呢?

胡孟青
獨立股評人

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