蘋果日報 | APPLE DAILY
› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
2014年07月29日
馬上成為壹會員

平價租地種植牛飼料 大降成本
輝山反駁利潤太高質疑

輝山養牛業務毛利率達62%,高出同業龍頭現代牧業約一倍。

【本報訊】去年9月上市、標榜由種植飼草到生產牛奶「一條龍」式經營的輝山乳業(6863),股份禁售期一過,即遭上市前股東連環減持套現;加上輝山利潤率遠高於同行,市場質疑當中是否存在「水份」。輝山管理層日前在瀋陽總部接受訪問時解釋,利潤高是由於公司自己種植飼草,地租便宜,故成本才會比別人便宜一截,稱現時利潤水平合理,「絕對可以sustainable(持續)。」
記者:吳綺慧瀋陽報道

輝山截至3月底止年度,單是養牛業務,毛利率就高達62%,高出同業龍頭現代牧業(1117)約一倍;加上輝山的「一條龍」模式經營時間甚短,更令市場憂慮公司長遠是否可保持盈利能力。

成本較進口貨低逾70%

輝山首席財務官蘇永海表示,公司自行種植奶牛的飼料苜蓿草,未計節省的運費,其成本已較進口價便宜逾70%,並幾乎自給自足,有別於其他同業多使用進口貨。蘇永海又指,輝山早年租用的12萬畝苜蓿草農地(約相當於一個香港島的面積),因屬於河道治理計劃中、用來防止沙化的土地,故租金優惠,每畝每年僅230元(人民幣.下同),這是輝山種植成本如此便宜的主因。
不過,輝山近年新拿下的額外36萬畝農地,租金已大幅增至750至800元,當中只有2萬畝用來種植苜蓿草,餘下34萬畝是種玉米等其他飼料。
有分析員曾指出,去年度公司就花近20億元資本開支,用作預付有關土地的租金,「地租已漲價,還要用來種當地很容易就採購到的玉米。用這麼多現金流,必須達到財務效益才合理。」
蘇永海坦言,新增玉米農地對降低公司成本幫助不大,主要是為了穩定飼料供應及質量。公司已聘請專家,研究如何提升每畝地產量,如成功則可大幅節省成本。他料未來原奶成本會有低單位數字的升幅,但可透過提升下游產品組合,消化有關壓力。

輝山的液體奶產品在山東市佔率位列第一,但其他區域則仍在初步發展。輝山董事長兼首席執行官楊凱透露,公司計劃在長三角物色地方建牧場及工廠,以拓展當地低溫奶市場,並考慮尋找熟悉當地的企業及輝山一些原有股東合作,以減輕前期投資壓力。

稱股東周大福有信心

輝山去年由於大量增加租用農地,資本開支激增至47億元,蘇永海指今年尚有小量地租需預繳,加上會買入3萬頭牛,料資本開支不會比去年少。
截至3月底止,輝山手頭現金有50.6億元,淨負債比率約21.8%。
輝山上市近一年,股價至今仍潛水。楊凱表示,由於上市前股東在公司上市後,其手持股份已大賺,故他們立即套現是可理解。
至於現時持股7.18%的周大福企業,未來會否加入沽貨行列?楊凱則稱:「我昨日才見過他們,他們說對輝山有信心,會看我們長遠發展。」

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載