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2014年08月21日

博弈穿雲:延長石油賣點多多 - 俞亮

港股突破25000後,摩根大通興奮地將恒指目標訂於32000。其實要恒指升到32000,是要譜出能升至35000、36000的有力理由,才有人願意於32000幫大家接貨。回想起2007年10月於32000見頂時,仍有四叔預測恒指可升至36000,何鴻燊預言恒指2008年見40000,要指數癲,人心必須更癲。

現在有人估恒指可升至32000,又有人估恒指跌至28000,前提是港股真的能在不久將來癲到這個程度嗎?有多少人有決心港股能升至32000?
信的話,當然要望住這個遠景,買貨坐到實,大調整也不沽。不信的話,還是且戰且走好了。又要信,又要驚,便很大機會高追低沽,很難賺大錢。

盈喜護身值博

近期石油股走勢非常省鏡,其中一直沉寂的延長石油國際(346)更有異動迹象,除因明日公佈的中期業績已有好消息(盈喜)外,全國油企要在年內完成混合所有制改革重大國策,亦成為延長石油的新增動力,集團在內地的業務仍大有增值空間,而混改制則有望透過母公司將內地項目注入延長石油以引民資,以集團去年底止的每股資產淨值高達0.8元衡量,自可成為中線憧憬目標。
延長石油主業三大項,其一是去年9月以17.2億元向母公司收購加拿大上市公司Novus能源權益,有關收購於今年1月20日正式完成,亦成為中期業績盈喜誘因。

食正改革熱潮

截至去年底,Novus的2P儲量為2,175萬桶,日產量已由2009年的300桶大增至4,000桶,今年計劃打井89口,日產量料可再增兩成;其次則為河南延長石油銷售生意,去年收入152億元人民幣,稅前利潤7,713萬元人民幣,而今年河南管道建設項目支線已完成,下半年應可投運,令收入進一步提升;其三則為馬達加斯加油田項目,現亦正積極推進投產。

母公司陝西延長石油集團為內地四大油企,集石油、天然氣、煤炭及岩鹽開發業一身,已經歷1998年及2005年兩大重組,去年營業收入高達2,000億元,而其入股延長石油的成本亦非輕,當中資本化持股的每股成本要0.43元,另亦在市場增持無間,單在今年已增持5,423萬股,絕對是誠意可嘉,而今年亦是母公司正式接手及落實首階段注資的第一年,預期未來還有大量注資動作進行,況且目前正逢油企全力推動改革,而延長石油集團只得一家香港上市公司在手,作為平台亦合理不過。

俞亮
本欄逢周四刊登

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