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2014年08月21日

曾淵滄專欄:中銀滬港通大茶飯 - 曾淵滄

筆者認為香港中資銀行中,中銀規模超越其他三大國企銀行。

中銀香港(2388)、中國銀行(3988)公佈半年業績,符合預期。不過,中銀昨日股價上升,中行下跌。當然,所謂跌,跌幅極小,僅僅1仙,相對於中銀的2.97%升幅,中行遜色得多,因此中銀股價上升與業績無關,反而可能與滬港通結算行成立有關。

兌換服務豬籠入水

香港中資銀行中,中銀規模一枝獨秀,超越其他三大國企銀行。理所當然成為滬港通的結算銀行。滬港通可分為港股通及滬股通,港股通以港元進行,內地股民在買入港股時,以人民幣支付,再兌換成港元,售出港股時,得到的港元即時再兌換成人民幣。
一買一賣之間,就是兩宗人民幣與港元的兌換服務,對結算銀行來說,簡直是豬籠入水,所獲得的利益僅次於港交所(388)。滬股通則全程以人民幣進行,香港投資者買入滬股,以自己持有的人民幣支付,賣掉該股後,收到的也是人民幣,存入自己的人民幣戶口,沒有港元與人民幣的兌換過程,銀行就少賺這個兌換服務的差價收入。當然,手上沒有人民幣的香港投資者,在購買上海A股前,還是需要兌換人民幣,這個兌換可以通過任何銀行進行,沒有專利。
聯想(992)股價連升數日後,昨出現調整,無貨者應趁調整買入,持貨者千萬不好只賺粒糖,提早止賺。聯想過去每一次海外收購,大行都出來唱淡,我真懷疑大行在收到收購消息後,才發現自己持股量偏低,於是努力唱淡,壓低股價來吸貨,等到收購正式成交時,大戶手上有貨,自然轉過來努力唱好。

曾淵滄
大學教授

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