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2014年08月21日
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何車500:等黃光裕出獄 - 何車

361度(1361)兩日暴升20%,收報2.37元。本欄上月11日於1.75元推介,至今累升35%,不必急於吃之哉,目標價維持於2.80元。今日推介國美電器(493),上月24日發盈喜升上1.41元,昨收1.28元。
1)國美下周一公佈2014(12月年結)中期業績。公司發盈喜,表示受惠同店銷售增長與毛利率改善,上半年盈利料將按年大增1.1倍,即增至6.77億元人民幣。假設下半年盈利相若及再無非經常項目,全年料賺12.54億元人民幣,增長41%,預期PE 13.7倍。內地同業蘇寧(深:002024)料仍見紅,無PE。彭博綜合預測,國美2015年PE將降至11.9倍。
淨現金=市值74%

2)去年底,國美手上淨現金高達160.7億元,相等於高達公司市值217.1億元的74%。市值減去現金,計算核心業務2015年PE,竟低至4.1倍!
3)彭博綜合預測,國美今年預期PB僅1.05倍,遠低於蘇寧的2.10倍。
4)私募基金貝恩(Bain),上月杪以每股1.31元配售7.69億股,仍持5.44%(9.22億股),相信遲早減持,相等於十餘日的成交,不足為患,清貨將反屬利好消息。
5)最近較多基金向報館問黃光裕消息,黃於2008年11月被判刑14年。《星島》去年11月8日報道,按內地相關法律,黃服刑不得少於7年,法律界人士分析,最快可於2015年(明年)出獄。若屬實,黃出獄前上車,財路一條;創維(751)前主席黃宏生年前出獄,曾刺激股價飛升。

★以基本條件,有時拋空佔成交高達四成的國美,已夠條件炒上。黃光裕動向若有新發展,回報將屬哈哈哈;法巴目標價2.13元,可能證實過低。

何車

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