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2014年10月03日

青心直說:港優勢遭蠶食 - 胡孟青

港股第三季的升幅可以短短幾個星期內全數蒸發,後市會造成審慎甚至悲觀情緒。 資料圖片

港股第三季的升幅,可以短短幾個星期內全數蒸發,只可以說,市場是亦充滿契機與變數,任何事件都可以改寫戰局,現況亦如是。事情發展至今,情緒已徹底變化;由9月初仍以為可再破高位,到現在擔心調整未完,甚至由第三季升幅全數蒸發變成為全年升幅亦將幻滅。相反,基於港股已調整了一定幅度,兼且根據過往經驗,突發事件造成的震盪,每每就是新機會的來臨,也就是撈底的最佳時機。
無疑股市不會永無止境天天下跌,但部署撈底博反彈前,要接受事實,就是香港形勢已太複雜,不宜過份低估,亦難以評估任何結果。香港成為全球媒體頭條,佔中爆發,更被指成為拖低全球市場的因素;日前美股的下跌竟歸咎了香港;區內貨幣跌勢加劇,矛頭亦直指香港。印象中今次香港是繼1998年亞洲金融風暴以來,對國際金融市場最具影響力的一次。

美元強勢影響更大

佔中時間越長,不明朗因素就越多,這就是券商指的風險溢價上升的理由。但香港今番的大規模示威,到目前為止,廣獲海外媒體正面評價;秩序非常良好,市面完全未見有一團糟情況,金融市場運作暢順,這都是香港優勢溢價。但我們不能否認的是,香港的優勢溢價,隨時會或正在被風險溢價所抵銷,如何鞏固前者及攤薄後者,已成為香港各持份者現在極需要真正正視的問題。
佔中導致不明朗因素增加,但絕非股市下跌主因。從港元走勢看,市場不能否認資金正在外流,港元跌至兩年多的低位,更容易被市場無限放大。但佔中行動前港元已出現調整,而現水平港滙跟7.8至7.85的弱方範圍仍有距離。真正構成港股以至環球市場調整的,是美元持續強勢造成的大規模資產配置。美國聯儲局正式退出買債日子臨近,加上環都有太多複雜因素正在形成,由2009年起量寬製造的數以10萬億美元計資金,要加速重新部署,促使美元一時之間成為資金中轉站。
香港以至整個地球都正在發生劇變,劇變的形成及出現結果期間,是最不明朗,最令人難受,亦會造成審慎甚至悲觀情緒。專業交易員認為,市場無時無刻都充斥機會,保持心境樂觀是致富的最基本條例,但何時始可行使樂觀情緒,並施加行動,就是一門學問了。

胡孟青
獨立股評人

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