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2014年10月14日

點股壇:低吸中廣核美亞 - 齊明

中廣核美亞獲得超額認購557倍。  資料圖片

中廣核美亞(1811)超額認購557倍,以1.71元上市,其後高低價為2.46及1.88元,昨收2.24元,較上市價已升31%。
美亞是中廣核的附屬,經營非核能的電力業務,包括清潔能源及傳統能源,佔比51.6%及48.4%,較為特別的是投資於韓國的燃氣及燃油發電,佔比約55%。韓國業務對今年首季盈利貢獻佔53.1%至840萬美元,同比跌40%,整體盈利1,580萬美元,同比跌34.7%。
中廣核授予美亞收購權,可於未來四年分批向中廣核收購總裝機容量三至五吉兆非核清潔能力電力項目,包括營運中、將達成內發權,美亞將於2015年開始收購,並將符合內部收益率10%。因各類型項目成本不同,以平均計算,剔除債務融資,代價約10億至20億美元,將為新股供股或其他方式支付。今年4月美亞的淨債務權益比率為306%,比率將再提升,是中國電力股的慣例,因而影響股息比率只是15%,是低息股份。
美亞吸引之處,在於因為中廣核的唯一非核能上市旗艦,未來四年有注資機會,看好其前景,亦可攤薄韓國核能所佔比重,具持續增長的可能。股價已升,不必急於跟進,可候反覆至2.15元以下看長線。

齊明
本欄逢周一至四刊出

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