蘋果日報 | APPLE DAILY
› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
2014年10月26日

大棋局:2015大時代(六) - Mr. Tregunter

外國要求中國貨唔好太賤價,中國選擇提高最低工資和減沙油氣補貼,取代讓人民幣升值。

四年前有一張CCTV「群眾喜迎油價上漲」圖名震天下,相信你都睇過。後來被證實係惡搞圖,但今日嘅惡搞圖如古代民謠,互聯網時代觀察呢啲比起睇乜乜民調更加有效。
呢幅圖其實透視着中國將傳統經濟學調轉嚟玩。貨幣有外在值同內在值,內在值反映喺國內價格,外在值反映喺國際間價格,亦即滙率。近十年美國不斷催促中國將人民幣大幅升值,表面理由係因為美國長期貿易赤字,講白啲,即係話中國貨賣得太平頂爛市。但根據J-Curve Effect同Marshall-Lerner condition,滙率係咪解決到貿易磨擦其實存疑,而且美國長期貿易逆差衍生出派籌效果,美元霸權更加穩固,所以呢個係偽命題。中國知道真正原因,唔肯將人民幣一次過大幅升值,又礙於雙方合作關係,所以出現群眾喜迎油價上漲一幕。
當時中國諗,如果人民幣不得不升,提高外在值對自己冇乜好處,倒不如調轉嚟做,提高內在值。所以中國一面加最低工資,一面減油氣補貼,藉住提高生產成本,而令最終售價提高。咁樣人民幣就算冇大幅升值,已達到美國表面上要求中國貨唔好太賤價嘅要求,既塞住美國把口,亦將所需升值嘅部份留喺國內,稍為補貼平民。
呢個概念香港人應該特別容易明白,當經濟衰退時,一係資產價跌,一係滙率跌。97樓市爆煲但港元滙率唔可以郁,所以經歷六年通縮期。此即前述概念嘅反面。
點解中國要咁樣做?因為八十年代日本嘅教訓歷歷在目。

人間五十年

日本神話傳說太陽神交咗三件神器畀天皇,分別係現存伊勢神宮嘅八咫鏡、熱田神宮嘅天叢雲劍,同埋東京皇居嘅八尺瓊勾玉。代代天皇相傳,意義就好比中國嘅傳國玉璽,所以後來日本人好鍾意用「三神器」嚟形容當代重要事物。
二次世界大戰後全世界百廢待興,需求旺盛嘅背景下各地經濟急速增長,五十年代中日本正處於「神武景氣」時代,出現咗新時代嘅三神器:黑白電視機、洗衣機、雪櫃。現代漢語用「景氣」呢個詞彙形容經濟,係來自日文。
第一波經濟增長由剛性需求帶動,第二波經濟增長就由提升生活質量嘅需求帶動。到六十年代中日本處於「伊奘諾景氣」時代,又出現新三神器:彩色電視機、冷氣機、汽車。當時日本嘅GDP已經超過西德,成為世界第二。就算到今時今日,買電器好多人仍然講究要made in Japan。
可以留意,日本早期經濟增長強勁,主要係靠出口起家,即係賺外滙。當出口需求飽和時候,就會出現轉型困局,尤其製造業。去到八十年代日本累積咗太多錢,而出口開始難做,轉型成為內需嘅過程中就容易出現炒風。凡係生意難做,賭場就旺,呢一點同樣香港人特別感同身受。九十年代香港製造業越來越難做,漸漸地大量廠商發覺做咩生意,不如賣廠賣地炒樓賺得仲快仲多,最終導致97樓市爆煲,日本都係一樣。
就喺呢個時候,美國提出似曾相識口號:美國嚴重貿易赤字,美元太強,日圓、德國馬克太弱,日圓應該大幅升值。喺1985年,以美國為首嘅五大國,包括日本、英國、法國、西德喺紐約廣場飯店開秘密會議,檯底下講掂數返去一齊做世界,喺外滙市場狂掟美元,做低美元口價。結果《廣場協議》後由原本250日圓兌1美元,三個月升到200日圓兌1美元,一年後更升到150日圓兌1美元。
但美元跌得太快引起國際市場大幅波動,終於1987年各國頂唔順,五大國連同加拿大,又喺巴黎羅浮宮講數,要一齊制止美元向下碌。當時美國其實可以用加息嚟緩和美元貶值,但美國又怕再加息影響經濟,所以就叫日本減息。同樣招數今日可能重現,歐洲已經開始買債,如果逼到中國減息,美國加息時間就可能延後。
日圓大幅升值後日本人赫然發覺買嘢越來越平,法國蒙田大道高級奢侈品商圈成街都係日本人,個個一袋二袋咁掃;將當年偷襲嘅珍珠港夏威夷買落嚟,島上八成商場、餐廳、酒店、度假村都係日本人開,年年去夏威夷度假嘆世界。日圓升值出口生意難做,加上減息,史無前例嘅全民炒樓狂潮湧現,無人相信土地會貶值,將樓同地按完再按有賺無蝕,當時東京二十三個區嘅地價夠買起全個美國。散戶買名牌,大戶買資產,三菱買起紐約洛克菲勒中心一半、SONY買起荷李活哥倫比亞電影公司、PANASONIC買起美國環球影業,剎那間日本人自信心返晒嚟,所有人都認為日本時代終於來臨,報紙頭版社論係要買起成個美國一雪前恥。
一個恥字,羈絆一個民族嘅命運。好多人唔知道,靖國神社最深處密室其實係供奉一把武士刀。日本呢個民族對事情有無法言喻嘅執着,而呢種執着,往往容易被人引導去想你到達嘅目的地。(待續)

Mr. Tregunter
註:作者為《地利根德閣》blogger,著作有《樓市撈底攻略》

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載