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2014年11月11日

國策解碼:
北風壓南風 港股大時代

滬港通之後,港股A股化恐怕是投資者在短期內需要面對的局面。 資料圖片

隨着國家主席習近平在APEC會議前表態,令擾攘多時的滬港通終於獲「㩒掣」去馬。滬港通開車不是一個結果,而是一個新時代的開始。內地股市制度不完善之處甚多,投資者風格更多還停留在丁蟹式的大時代,對於兩地投資者來說,一個比較切身的問題就是:未來將是A股港股化,還是港股A股化?
以政策初衷而言,滬港通意圖加快內地資本市場開放,與國際接軌,最終目的自然是A股港股化和國際化。不過,目前海外投資者對A股仍抱戒心,內地資金容量又遠大於香港,北風壓倒南風,港股A股化恐怕是投資者在短期內需要面對的局面。
A股最大特徵就是散戶化,買賣資金八成來自散戶,造成市場輕視基本因素,熱衷於炒概念、炒殼股和炒消息。近幾年資金集中炒作中小板和創業板,股價炒到天高,反而藍籌股無人問津,情況獨特。
內地市場內幕交易盛行,香港證監會難以去內地跨境調查或執法,滬港通之後,將形成更大問題。港交所(388)行政總裁李小加表示,「滬港通的監管是完全對稱的」,外界恐難以信服。在個別股份上,香港投資者可能會面臨訊息和資金都不對稱的不利局面。
香港回歸時,當年同樣有內地將會香港化,還是香港內地化的爭論,結果不言自明。為保香港股市招牌,香港證監會在日後有否足夠牙力,將是關鍵。

記者:黃尹華

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