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2014年11月18日

實戰理論:炒AH股差價超錯 - 沈振盈

筆者指出,炒AH股差價是歪理,是以訛傳訛的謬論。 資料圖片

滬港通昨日正式推行,但實際效果真的差強人意。其實,國務院總理李克強4月宣佈至今,筆者一直懷疑內地投資者會否有興趣投資港股,特別是一些權重股。開通首日的結果出來,每日的配額只用了一成。
老實說,內地股民只喜歡炒神仙股,並不喜歡買大型指數股份,這是人盡皆知的常識。至於甚麼AH股差價,要買H股股價低於A股的股份,博其有套戥盤來收窄差價,這是頗為幼稚的想法。看一看昨日此等股份,東北電氣(042)、第一拖拉機(038),都是H股較A股便宜,但昨日皆是H股跌而A股升。

不能互相交收 無法套戥

AH股存在差價是正常的現象,一日不能互相交收,都無法可以套戥。而且大家的發行流通量都不同,貨源歸邊的情況有異,根本不可能做到套戥。又舉另一個例子,平保(2318)H股較A股貴,但昨日H股跌0.9元,跌幅1.48%,但A股卻跌1.09元,跌幅2.45%。此現象已經足夠證明炒AH股差價是歪理,是以訛傳訛的謬論,早前的升只是大家個人主觀的預期而製造出自我實現的結果。
回說大市,下跌的原因除是好消息出貨外,更重要的是外圍有少少燶味。昨日早上日股已低開近400點,美股期貨也急跌。只是日圓開始反彈,有少許擔心出現套息交易(carry trade)拆倉。相信市況仍會反覆多兩三日,消化短暫沽壓才有望回升,今日還是觀望為主。

沈振盈
證監會持牌人士

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