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2014年11月18日
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青心直說:細節中的魔鬼 - 胡孟青

這次滬港互聯互通的滙率食水深,達6%之多,難怪被指是趕客。 資料圖片

港股通首日額度滯銷,令不少市場人士失望,若非過早諗大咗或者是自曝對國情一知半解,港股昨天先高後低走勢是有理有據。所謂反高潮,其實離不開太多對沖基金或投機資金提早集結,沽在一朝意欲強烈。還有眾市場人士早已明白權重內地金融板塊H股普遍有溢價,不應忽然對資金套戥換馬感到驚訝;內地機構投資者仍鍾情於打新股,散戶則太愛細價小盤股,看來要其扭轉思維,權重股仍須努力,待大小非劃上句號,實現全流通,價值始有望再獲發掘。

滙率食水深趕客

反而,更重要且值得關注的,是另一有可能成為影響港股通活躍度的滙率風險因素,上交所的港股通港元參考滙率表,買入/賣出價為0.7671/0.8145,買賣差價竟達6%,換句話說,即使一出一入的港股升幅有一成,扣除滙水及交易手續費後,唔見一大截,比較中銀(2388)人民幣兌港元現鈔兌換價為0.7855,較之於0.7671的牌價,原本在中銀100港元可兌換78.5元人民幣,在港股通只能兌回76.7元人仔,相差1.8元人仔,買賣股票隨時過萬上落,假如是1萬港元,港股通與中銀牌價相差就是180元,如果是100萬港元,相差就是18,000元了,絕非少數目,真係未賺股價已先輸滙水。
再將上交所兌換價應用入市買賣港股通股份,若以100萬元人民幣購入港股,以0.8145換滙,等於122.77萬港元,若不計其他即入即出,本金變回94.17萬元人民幣,齋兌換已要蝕逾半成。若內地有關機構不積極爭取多一家或加密單日報價次數,如此差價絕對有助打擊內地資金透過港股通入市買港股,人民幣哪曾在一兩天內發生過6%波幅?為何要定得這樣闊?滙率是否細節中的魔鬼,你懂的!
路遙知馬力,與其擔心港股遭冷待,倒不如在基於對估值平盡全球的A股長期看好的預期發掘機會,滬綜指明顯已完成自2011年初以來的大圓底收集,月線圖量度未來升幅可達20%,可見起碼3000點,雖已有大行估計可見5000點,保守看兩成升幅,叠埋心水趁安碩A50(2823)難得回吐收集作中線持有,免得花多眼亂今天不知開邊瓣,短線守9/9.2元、中線守8元,首目標上望10元,守穩其上,始再進一步再戰11元關阻力。

胡孟青
獨立股評人

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