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2014年11月26日

專家論勢:內銀股息率吸引

人行將存款利率浮動區間的上限,由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。 資料圖片

滬股通活躍成交股份中,金融股佔大部份。最初以內地證券和保險股為主,近日多了內地銀行股上榜。在滬港通投資主題中,其中一項尋找派高股息的股票,內銀股符合這主題。
內銀股屬高息股行列,股息投資策略於內地並不普及,是以往內銀股A股走勢落後大市的原因,令部份A股內銀股的股息率高於其H股。隨着滬港通開通,內銀股稍後有機會得到股息策略的投資者青睞。例如農業銀行A股股息率達6.81厘,其H股股息率則為6.25厘,工商銀行A股股息率達6.92厘,其H股股息率為6.38厘。
最近人行減息,人行下調借貸利率40點子,一年存款利率就下調25點子,同時人行把存款利率浮動區間的上限,由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。中國減息,對內銀股來說應是苦口良藥。不對稱減息,短期或會使內銀於2015年淨息差下跌14點子,盈利甚至可能會下跌11.6%。但長遠來說,減息使資金成本下降,可望改善資產質素和降低內銀股的壞賬水平。利率自由化也會有利內銀股日後的營商環境。

張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管

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