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2014年11月26日

大行轉軚 料人幣貶值4%

人民銀行突然減息,有機會預示貨幣政策轉向。

【受累減息】
人行突然減息,可能預示貨幣政策轉向,大行亦紛紛改口風,直指減息或成為人民幣由盛轉衰的轉捩點,兩年後或會貶值近半成。
瑞銀報告指,考慮到美元強勢,預計人民幣兌美元將小幅貶值,以人民幣兌美元滙率預計,將在2015年底貶值至6.35左右,2016年底更見6.40,以現時人民幣兌美元滙率約6.13計,意味將分別貶值3.4%及4.2%,但這期間仍可能出現階段性升值,而雙向波動亦會擴大。該行解釋,雖然未來增長維穩政策會加碼,美國經濟穩步復蘇亦將支撐外需,但未來兩年樓市下滑對內需影響更大,預計明年及後年,中國經濟增速將進入「六」時代,意味GDP增長連7%都不保。
德銀則指,中國過去一直以人民幣升值作為貨幣調控工具,管理在岸人幣流動性,以升值限制資金外流,不過,此方式會減低中國出口競爭力。不過,人行重新使用息口作貨幣政策工具,相信升值政策不再,料人民幣開始轉弱。該行又指,人民幣現時已很貴,買人民幣沽美元的策略吸引力減低,料離岸人民幣相對美元走弱。另一券商滙證雖不認同減息是人行政策的重大轉變,但預期2015年人民幣滙價會更波動,因已不是低估值貨幣。

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人行正回購縮至50億

緊隨人行減息步伐,昨人行進行14天正回購額度縮至50億元人幣,息率亦降20點子,至3.2厘,為年內第四降,業內人士認為正回購利率仍有下調空間。
昨日人民幣中間價走強,報每美元兌6.139元人民幣,按日升30點子,而人民幣在岸價及離岸價經歷周一大幅貶值後,人民幣在岸價微彈52點子,收報每美元兌6.1365元人民幣,日內曾高見6.1305水平,成交金額達276.13億美元。截至晚上六時,離岸價亦靠穩,報6.1517水平,全日高位見6.1481。

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