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2014年11月26日

周大福坐貨嚴重 周轉天數達373日
上半年業績全線跌

周大福上半年銷售額急跌、存貨量上升,反映貨品流轉慢。  李潤芳攝

【本報訊】珠寶股周大福(1929)受去年搶金潮拉高比較基數影響,導致上半年實際經營溢利按年大跌35%。由於生意急跌,加上集團策略上要增加貨品種類來催谷銷情,導致存貨周轉天數按年激增166日,至總數373日,反映貨品流轉顯著放慢。
記者 吳綺慧

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周大福同時又宣佈,更改對批發商的存貨政略,不再把貨「賣斷」,改為自己「坐貨」,這措施將會令周大福未來三年每年純利減少1%至2%。
集團昨日在公佈業績前股價靠穩,收報10.42元,微升0.4%。集團上半年不論是銷售、盈利均全線大幅下滑,期內存貨水平不減反增,截至9月底止存貨金額按年增加約10%,故最後導致周轉天數激增。

分析員:盈利能力復蘇慢

周大福董事總經理黃紹基解釋,除了銷售減少有影響外,公司期內亦銷售較多流轉慢的珠寶貨品,策略上亦刻意增加存貨:「我們現時主力要做單價低、大眾款式貨品的生意,舖頭又開大間咗,所以要增加盤貨的種類比客人揀。我們都唔等錢使,黃金珠寶又值錢,所以投資落盤貨到。我唔介意流轉慢,最緊要係做到生意。」
財務董事鄭炳熙則指,公司沒有減價清貨的壓力,料在銷售回升的情況下,下半年存貨周轉天數會回落至270至280日水平,存貨金額亦會略為減少。
有外資分析員表示,周大福上半年的利潤、存貨等指標固然是不理想,但他認為管理層的解釋合理:「叫做講得通,要再睇埋全年業績盤數是否對辦先。」他指周大福的財務表現已經見底,但相信其復蘇的力度緩慢:「睇唔到有咩大driver(增長動力),我估今、明兩年就算有增長,都會係低增長。」
周大福又宣佈,今年起將用三年時間更改對批發商的存貨策略,由以往把貨品「賣斷」給特許經營商;改為先收取押金,再發貨,直至貨品在店舖售出予消費者,才把該筆批發收入入賬。這手法好處是讓周大福有更大靈活度調動批發商的存貨,配合網購業務發展;但在轉型過程間,將讓周大福損失40至50億元的批發收入,導致未來三年每年營業額要減少2%至3%,盈利則跌1%至2%。黃紹基則強調,上述改動是為了未來配合更快速的消費模式而作出,而且不影響集團現金流,對長遠發展有利。

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