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2014年12月06日
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瑞銀預警港經濟支柱玩完 
旅遊業 高樓價 轉口明年同步逆轉

瑞銀看淡本港未來兩年經濟,認為明年GDP最差可跌0.5至2%,到2016更可能跌1至3%。

【本報訊】繼財爺曾俊華表示憂本港經濟後,再有大行對本港前景提出較悲觀的看法。瑞銀前晚發表2015年策略報告,大膽預言過去10年支撐本港經濟增長的三大支柱:旅遊業、高樓價及轉口貿易,將在明年開始同告「用完」(run out of steam)。該行在這背景下,引入「陰天」(Grey sky)及「黑天」(Black sky)情況,預測最差今、明兩年GDP可能要下跌。
記者:吳綺慧

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瑞銀是次的預測堪稱為「全城最淡」。據《彭博》資料顯示,現時市場平均預計本港明年GDP會按年增長2.9%。瑞銀認為,一直支撐本港經濟的三大因素,很大機會在明年會同步逆轉,導致經濟轉壞。
該行作出較理想的「基本」情況(base case)預測,料2015、2016年本港GDP分別增長2.3及2%;更同時引入「陰天」及「黑天」情況,認為最差本港明年GDP可跌0.5至2%,到2016更跌1至3%。
支持瑞銀這看法主要有三大理據,首先是旅遊業,瑞銀指隨着今年更多國家簡化對內地旅客的簽證程序,香港頓時要面臨更多競爭;加上本港長期對旅遊業投資不足,本港作為旅遊地點的吸引力正在減弱。
該行相信,內地「豪客」日後會捨香港而去其他地方;而自由行政策導致中、港矛盾加劇,中央日後亦可能會對此作出限制。
另外,瑞銀又憂慮美國明年加息,將打擊本港樓市。該行指,寬鬆貨幣政策已令本港樓價10年間勁升3.2倍。如今這「十年大浪」終告結束,加上本港樓宇供應正穩步增加,相信明年樓價會拾級向下,本地一手及二手樓價將按年跌5至10%,拖累就業及本地消費。
至於轉口貿易方面,瑞銀指因今年11個月,中國已接連與韓國、澳洲簽訂了自由貿易協議,豁免多項商品關稅。該行擔心隨着中國日後簽訂更多類似協議,香港作為轉口集散地的角色將被削弱。

澳新:言之尚早

不過,有其他經濟師就認為,本港未來兩年經濟出現負增長的可能性很低。澳新銀行高級經濟師楊宇霆表示,內地旅客平均消費雖在下滑,但數目現時每個月仍有雙位數增長:「中國13億人,始終仲有好多人未來過香港,𠵱家講旅遊業『用完』,我覺得係言之尚早。」
但他認同樓價走勢,為明年本港經濟最大風險:「如果美國加息快過預期,樓價一跌,對消費打擊會好明顯,經紀無生意,很多行業會連帶受影響。」
星展銀行經濟師盧明俐則表示,現時內地來港旅客數量,未見有急速轉勢迹象,又指美國加息可能最快要至明年第四季,加上樓市剛性需求仍然存在,為樓價帶來支持,故料本港經濟可維持平穩。

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