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2014年12月10日

Follow Me:網龍頻頻回購有玄機 - 高彰坡

回購股份可直截了當解釋是公司高層認為現價抵買,股價跌後大幅偏離其合理估值水平。
除非對前景抱疑惑態度及手上現金有限,否則作為負責任的高層,定必把握低價機會進行回購,為小股東爭取最佳利益,因此對現價的網遊股網龍(777)應另眼相看,趁低買入,博中短線回報20%至46%!
網龍12月2日公佈2014年(12月年結)頭三季業績後,隨即於12月4日、5日及8日連續3個交易日,不停回購網龍股份,每日100萬股,3日涉資3,731萬元,回購高低價於11.90至12.92元之間,平均成本每股12.44元,較昨收12.20元,有2%溢價,可簡單解釋是高層有極大信心現價處於不合理的水平,立時出手回購。
以最基本的PE、預測PE及最新PB數據評估,網龍的而且確是內地主要科網軟件及網遊相關股份同業中的最低者(參考附表),網龍高層此際開始動用坐擁的龐大現金額回購,是相當恰當的。

短線博彈兩成

網龍市值61.9億元,預測PE及PB較龍頭股騰訊(700)及前領的金山軟件(3888)分別有大到31%至53%及69%至91%的折讓,還可接受,但與市值59.9億元的金蝶國際(268)比較,則幾可百分百肯定網龍現價大幅落後。
網龍2014年盈利,根據首三季進度評估,預測達2.6億元人民幣,每股盈利0.513元人民幣,折約0.647港元,現價預測PE 18.8倍,較金蝶預測PE高達29倍,折讓35%。
網龍今年6月每股資產淨值9.174元人民幣,折約11.58港元計,現價PB 1.05倍,亦較金蝶PB 2.50倍折讓達58%。
網龍由去年10月高峯21.98元跌至今年5月低位11.08元,累跌10.90元,黃金比率0.618倍反彈目標在17.82元,可視為中期目標,看升46%,由今年8月上個高位16.30元累跌4.50元見11.80元的短期反彈目標在14.58元,升幅19.5%。以網龍坐擁達49億元現金及流動資產計,併購或私有化等催化劑隨時閃現。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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