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2014年12月10日

點股壇:炒滬杭甬要睇實A股 - 齊明

浙江滬杭甬(576)周一暴升26%至11.3元,只收10元,昨曾低見9.2元,兩日波幅18%,完全由A股表現所帶動。
滬杭甬經營高速公路,本是平穩股份,但於內地兼營證券業,受近日A股大漲刺激,終於急升,而證券業務規模不大,去年只佔盈利比率18%,因而搶高後大量貨源沽出。

證券業務待分拆

筆者於8月曾推介此股,當時8.26元,估計中線目標9.5至10元,理由是等候分拆證券上市,當時A股未旺,目前分拆證券仍在排隊上市,未有日期,料不到A股的急升,使其創下歷史新高。
上半年證券佣金收入5.95億元人民幣,證券業利息收入2.82億元,第三季的收入分別為4.3億元及1.8億元,已明顯高於上半年,第四季收入預期將會大增,實在有理由看好,昨日A股波動劇烈,雖則成交仍增,但危機仍在,融資融券對市場的影響甚大,不能掉以輕心。
經營證券業,最重要是交投旺盛,佣金收入是其次,融資融券的利息收入更佳,股價上落本無關係(涉及投資除外),但股價波動勢將影響市場表現及投資心理,最終是影響證券業。
經營高速公路有其慣常的PE及息率,滬杭甬兼營證券是一個特殊的例子,為證券業而拖高PE降息率,不易為保守投資者接受。
當時,其證券業仍待分拆,但急升之後,看來已作出反映,如已於高位獲利,值得恭喜,如仍持有,應隨時有回吐心理準備,至於入市,則視A股表現而定,亦需小心謹慎,搶高宜沽。

齊明
本欄逢周三、五刊出

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