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2014年12月10日
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專家論勢:減息有利汽車股 - 張敏華

近日滬股通活躍股中,內地汽車股佔兩個席位,分別是上汽集團和宇通客車。  資料圖片

近日滬股通十大成交活躍股當中,內地汽車股佔兩個席位,分別是上汽集團(600104)和宇通客車(600066)。對於內地汽車股,我們認為行業有望受惠中國減息周期,以及由財富效應引發的銷量增長。
減息令借貸成本下降,我們預期內地汽車金融租賃服務在未來數年將有增長潛力,複合年均增長率有望超過25%。參考以往減息經驗,自2008年以來,內地汽車股於減息後的6個月平均上漲超過60%,表現優於MSCI中國指數的19.6%升幅,是表現最好的行業。G19國家於2011年時,平均每1,000人就有325輛汽車,較中國於2013年時的77輛高出超過三倍。由此推論中國汽車數量,直至2020年前,有望以17%的複合年均增長率增長,預示汽車數量有機會於5至6年內上升一倍,主要由財富效應及中國低汽車滲透率所帶動。
各汽車種類當中,我們預期,受惠於更多新款型號推出市場,繼2014年預測增長30%後,運動型多用途車(SUV)銷售量於2015年有望增長20%。

張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管

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